铜
　　中国11月贸易数据边际改善，昨日美元指数回落，铜价反弹，伦铜收涨1.49%至8370美元/吨，沪铜主力收至67670元/吨。产业层面，昨日LME库存增加675至182750吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例提高，Cash/3M贴水84美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至275元/吨，隔月价差偏高引起基差继续下滑，下游采购意愿回暖。进出口方面，昨日国内现货进口盈利扩至700元/吨左右，洋山铜溢价持平，根据海关总署数据，11月我国进口未锻轧铜及铜材55.1万吨，环比增加5.1万吨，同比增加约1.1万吨。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1560元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，国内经济下滑忧虑提升，商品氛围较弱。不过由于第一量子巴拿马铜矿暂停生产，以及库存维持低位，铜价支撑或仍偏强。今日沪铜主力合约运行参考：67200-68200元/吨。
　　铝
　　沪铝主力合约报收18520元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.32%。SMM现货A00铝报均价18450元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单39525吨，较前一日下降75吨。LME铝库存442500吨，减少500吨。据SMM统计，2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。1-11月份国内电解铝累计产量3794.6万吨，同步增长3.6%。12-7：铝锭去库3万吨至52.1万吨，铝棒去库1万吨至10.1万吨。铝锭去库延续，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18000-18800元。海外参考运行区间：2050美元-2250美元。
　　铅
　　沪铅主力合约2401日盘波动为主，夜盘持续下滑，收至15425元/吨。总持仓减少7068手至10.76万手。上期所期货库存增加2049至5.42万吨。沪铅连续-连三价差扩大至25元/吨。周四伦铅下探企稳，下跌0.4%，收至2017美元/吨。伦铅库存报13.61万吨，较前一日增加4725。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄120至1680元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌75至15525元/吨，再生精铅均价跌75至15425元/吨，精废价差维稳至100元/吨。当日基差报平水附近，较前一交易日维稳不变。现货市场，持货商报价升贴水差异不大，期间南北方厂提货源报价差异缩小，多偏向贴水出货，下游企业观望心态尚存，部分逢低刚需采买，散单市场成交稍好。周四铅废价格维稳。废电动车电池均价9575元/吨，废白壳均价9425元/吨，废黑壳均价8875元/吨。总体来看，河南地区炼厂检修结束铅锭供给预期宽松，废电瓶价格大幅下行后再生成本支撑下移，叠加下游旺季结束表现偏弱，原再价差倒有所修复，持续关注降价后废电瓶供给状况。总体情绪偏空。主力运行区间参考：15300-15550。