供应:发运方面，本周发运量3257万吨，环比减少15万吨，Vale发运大幅增加，澳矿及非主流发运下降，总体发运维持高位:到港方面，本周到港量2474万吨，环比减少42万吨，铁矿石到港量来到同期高位水平。
　　需求:本周铁水日产234.5万吨，环比降0.9万吨，钢厂盈利率维持在40%左右，暂时未见由于亏损导致的减产，后续铁水下降主要来自季节性变化:疏港方面，本周日均疏港量305.8万吨，环比增4.2万吨，钢厂提货积极性较高，港口作业活跃。
　　库存:本周港存11498万吨，环比增加189万吨，近两期到港增量加速累库:钢厂进口矿库存9302万吨，环比微增12万吨，关注12月份钢厂冬储补库力度。
　　核心逻辑:昨日连铁偏强运行，05合约收盘930，涨幅2.54%。宏观方面，继穆迪下调评价之后，昨日彭博消息12月中旬的政治局会议和中央经济工作会议或将设定“富有魄力的增长目标”，政策预期修正，铁矿石强势反弹。基本面来看，供应端，Vale发运大幅回升，澳矿及非主流发运下降，总体发运维持较高水平，铁矿石供应环比转向宽松:需求端，铁水维持在235万吨上下，铁矿刚需同比保持高位，后续主要关注是否有季节性减量之外的减产。综合来看，铁矿石供需有环比宽松迹象，但12月中下旬钢厂冬储陆续启动，需求将有阶段性释放为矿价托底:年底市场走预期逻辑，而预期时常反复助涨行情波动，建议锚定矿价底部支撑，在预期没有证伪之前以偏强思路对待。
　　策略:窄幅震荡: 5-9正套.