从9月份开始，两市融资余额重新止跌回升，连续3个月稳步增长。尤其是11月份的两市融资余额已经高达15915.84亿元,接近16000亿元，相比8月份的数值显著增长7.74%。值得注意的是，近2年来，两市融资余额最高值为2022年2月的16311.16亿元，其次是同年1月的16202.85亿元，而今年11月份两市融资余额高达15915.84亿元，排在第三位。说明当前市场的投机情绪已升至近两年以来的最乐观状态。
　　11月融券余额也跌至790亿元附近，说明当前市场的融券做空情绪已经跌至近2年来的底部。结合当前融资余额处于非常积极乐观的情绪状态，预示市场短期大跌的可能性不大，同时有可能开启较大的上涨行情。
　　融资买入额占两市成交额之比再次上升至8.11%，说明当前投机情绪热度已处于近2年里的最高水平。一方面不排除后续该值继续升高至9%甚至10%，另一方面也需要注意，市场或因短期投机情绪较热出现阶段回调或横盘震荡的走势。
　　过去1年里沪深300指数对投机资金的吸引力是呈现下滑趋势。沪深300指数融资余额在两市融资余额的占比从2022年10月的40%开始一路下滑至今年11月的35.5%，其融资余额远不及2022年高点值，即使最近3个月融资余额数值是增长的，但其在两市总融资余额的占比继续下滑，创了近2年来新低。
　　在过去1年里，投机资金的活跃度主要集中在代表小盘股的中证1000指数中。中证1000指数的融资余额在两市总融资余额的占比，自2022年6月开始就呈现一路增长趋势，这点与沪深300的一路下滑正好相反。
　　非银金融、银行、通信行业的11月融资买入额在其成交额占比分别为13.19%，10.71%，9.45%。这三个行业的融资买入额占比都属于历史偏高区域，表明其投机情绪处于高位区域。11月融资净买入额排名前五的行业为非银金融、汽车、电子、医药生物、计算机。
　　历史上融资融券政策出现更加宽松、利多的调整后，后续行情都有出现一波上涨的可能。近期监管层降低融资保证金比例。将融资保证金比例由100%降低至80%。同时提高融券保证金比例。之前最典型的例子是2014年，融资融券业务放宽，包括融资融券标的扩容至900只、两融资金门槛从最初的50万降至零资金门槛。之后众所周知，2015年A股持续上涨。相反的，历史上当融资融券业务政策出现收紧后，后续市场行情都会持续局部甚至整体的下滑，至少是投机活跃度的减退。
　　风险提示：国内对于融资融券的政策方向的变化，海外市场波动的影响，经济基本面复苏缓慢等。