摘要
　　从经济数据看，10月份多数生产需求指标同比增速回升，生产供给稳中有升，市场需求持续恢复，就业物价总体稳定，高技术和智能制造业发展向好，新动能持续增长。无论从量还是质来看，10月份国民经济依然延续了持续恢复向好的态势，经济发展的韧性、活力和潜力继续显现。但同时也要看到经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。当前外部压力仍然较大，国内需求不足制约仍较突出，企业生产经营困难较多，一些领域风险隐患需要高度关注。下阶段，随着宏观政策效应的继续释放，需求改善对生产带动的作用将会进一步增强，加之产业转型升级的稳步推进，经济有望延续恢复向好态势。
　　从贸易数据来看，今年10月份我国外贸进口同比增速实现正增长0.9%，前10个月进出口的累计增速也由负转正。值得注意的是，10月我国进口增速改善明显，同比增长6.4%，达到今年3月以来的最高增速。10月份当月的出口同比增速下降，主要也是基于10月份全球及欧美制造业均不景气，外需整体偏弱，出口订单不足所致。四季度发行的万亿国债或对国内消费起到提振作用，内需有望逐渐回暖，加之基数走低，进口数据或将持续改善。
　　从金融数据看，10月份新增社融规模为1.85万亿，同比多增9108亿元，略超市场平均预期。新增社融规模仍然延续较强态势，政府债融资增量贡献了主要力量，企业融资积极性有待激发。信贷方面，规模相对稳健，但结构较弱。企业信贷数据优于居民端信贷数据，反映出当前居民消费信心有待加强。M2和M1同比剪刀差再度走阔至8.4%，也再度说明我国的货币流动性进一步收缩，实体企业活力还是有待修复，对经济恢复预期信心略有不足，不排除央行年内可能再次通过降准来维持流动性合理充裕。
　　风险提示：政策不及预期，海外市场风险加剧，地缘政治恶化。