昨日股债跷跷板效应明显，受穆迪下调主权信用评级展望的影响权益市场大幅回调，国债期货走强。受此影响，日内对冲力量明显升温，IF对冲空单增仓，基差走阔，各品种贴水均加深。不过从期权市场来看，今日日内小幅反弹概率偏强，主要逻辑是：1）HO、IO成交额PCR/成交量PCR超2；以及HO、IO偏度指数偏低。2）尾盘卖权空开的力量也相对较强，反映尽管买方有乐观预期但是卖方认为反弹幅度有限。长线来看，市场仍对宽货币及稳增长政策有一定期待，这也对国债期货的多头情绪有所制约
　　风险因子：1）年末流动性偏紧2）外资集中抛售3）货币宽松不及预期