港口动力煤现货价格趋于稳定
　　港口现货价格方面，12月1日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收940元/吨，较前一周末下跌7元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值940元/吨，与前一周相比下跌1元/吨（-0.13%）。
　　港口煤库存小幅回落
　　港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1417万吨，较前一周均值减少27万吨（-1.88%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为614万吨（-2.76%）、546万吨（-2.05%）、256万吨（+0.67%）。
　　下游需求基本稳定，港口调度活跃
　　下游需求方面，截至11月23日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到12140万吨，较前一周增加173万吨（+1.45%）；日耗499万吨，较前一周下降2.29%；截至11月23日，南方八省电厂煤炭库存达到3542万吨，较前一周减少0.95%，日耗190万吨，较前一周上升1.60%。
　　港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值101艘，较前一周增加11艘（+11.75%）。
　　三峡水库来水量及蓄水量持续回落，但较去年同期仍保持高位
　　上周，三峡水库站入库流量均值达到7171立方米/秒，较前一周均值减少7.9%，较去年同期同比上升19%；三峡水库站蓄水量均值达到357亿立方米，较前一周均值下降1.4%，较去年同期同比上升41%。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)；
　　建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)；
　　建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)；
　　建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)；
　　建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。
　　风险提示
　　新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。