●上周国际现货市场震荡偏弱，中东丙烷离岸价周度下跌10 (1.65%)至595美元/吨;美国MB报价上涨3.20 (5.10%)，为66.00美分/加仑;周一，广州民用气市场价周度上涨1.94%，为5248元/吨; PG2401周- -收盘价4622元/吨，跌幅3.85%。
　　●国际市场震荡回落，国内炼厂价稳中偏强。12月CP出台，丙烷、丁烷分别为610美元/、620美元/吨，均与较上月持平。需求环节,降温后终端库存有所消耗，三级站反映销售向好。上周巨正源进入检修,且华东有两套装置意外停车，目前虽已重启但维持低负荷运转，考虑到12月有检修装置复产安排，同时近期国际市场走弱后PDH利润有较明显修复,后续或有一定上升空间。港口环节，11月船期预估继续环比下滑11.8%，亚太进口需求的收缩推动远东到岸价持续走弱，中东-北美价差自高位进一步回落。前期部分进口船推迟船期，短期内国内进口气供给维持宽裕。北美地区气温偏暖，且贸易流转向影响出口速度,去库几乎停滞，上周库存较同期上升8.94%。原油弱势导致国际市场走弱，而降温后燃气需求的复苏使得国内市场坚挺，短期内强外弱分化格局将会维持。CP价格持平公布后市场上行驱动继续乏力,进口成本松动推动盘面震荡下行，但当前化工毛利开始修复,关注后续化I需求对盘面的底部支撑。
　　下游需求环节,降温后燃气需求转暖，终端采购积极性有所增强。化工需求本周有所走弱，添加剂装置停工降低醚后需求,江苏两套PDH意外停工和华南一装置如期检修带来开工率再度下滑。上周MTBE装置开工率57.57%，环比下降0.98%;烷基化装置开工率36.88%，环比下降1.77%，平均不含税毛利1663元/吨，环比下降10元/吨;丙烷脱氢开工率67.4%,环比上升4.83%，平均毛利-824元/吨，环比增加242元/吨。
　　港口环节，港口到岸量11月内有总体明显下滑，月床到船推后至12月月初。终端采购维持平稳，使得码头库存继续小幅下滑。后续到量环比有较明显升,且近期化工需求疲弱,码头压力或有所增加。上周华东进口码头库容率51%，环比下降1%，华南进口码头库容率46%,环比下降6%;路透船期显示11月到岸量234.5万吨，环比下降11.8%，预计12月上旬到岸量103.2万吨，环比上升34.0%。
　　上游供给环节，上周外放小幅收缩,其中华北地区部分炼厂负荷率下降，茂名炼厂降低外放，西部地区延炼暂停外销,沿江地区长岭原料库存低增加自用。而山东地区正和石化对外出货，西部宁夏宝丰榆能化增加外放带来增量。下周华南湛江东兴检修结束，山东地区华星石化有复工计划，下周供应或小幅增加。上周山东地炼开工率57.72%,环比上升0.16%;全国外放量6.47万吨/天，环比减少829吨天。炼厂民用气库存16.44万吨，环比减少0.51万吨。
　　●操作建议:盘面震荡下行,关注化I需求修复的底部支撑