板块周表现：农业板块相对落后于大盘。1）本期沪深300指数下跌1.56%，农业板块下跌1.15%，在31个子行业中排名第22位；2）本期养猪板块：板块个股除大北农外均下跌，超额收益有温氏股份、牧原股份、唐人神、天康生物、大北农、金新农、巨星农牧为正；养鸡板块：仅立华股份上涨；超额收益仅立华股份、湘佳股份为正；饲料板块：仅粤海饲料上涨；超额收益仅海大集团为负；动保板块：仅生物股份、中牧股份上涨，超额收益仅普莱柯、科前生物为负；种子板块：仅神农科技下跌，板块超额收益均为正；农产品种植板块：个股中北大荒、苏垦农发、众兴菌业上涨，超额收益仅海南橡胶为负；农产品加工板块：仅道道全、金健米业、中粮糖业上涨，超额收益仅金龙鱼、广农糖业为负；水产养殖及捕捞板块：仅国联水产下跌，板块超额收益均为正。（本期统计区间：20231127-20231201）
　　畜禽价格：生猪、毛鸡、鸡苗价格均下跌。1）12月2日，全国生猪均价14.30元/kg，周环比下跌1.11%。从供给端看，本周养殖户受天气降温影响出栏积极性提升，但由于下游需求承接能力一般，导致猪价出现旺季小幅下跌现象。后续需持续观察需求端变化，以及养殖户出栏节奏对猪价短期的影响。2）12月2日，毛鸡3.70元/斤，周环比下跌5.13%；鸡苗2.40元/羽，周环比下跌7.69%。由于下游贸易商拿货不及预期，引导毛鸡价格下跌，从而进一步导致养殖户抛售情绪加强，毛鸡价格大幅杀跌。下游毛鸡价格大幅下跌制约鸡苗市场，由于养殖户看空后市、补栏情绪较弱，鸡苗价格也显著下跌。(周环比统计区间：20231125-20231202)
　　CPI:10月农产品价格对CPI为负贡献。10月猪肉价格环比略跌，同比跌幅较上月扩大；10月牛肉价格环比小幅下跌，同比跌幅较上月略有收窄；10月羊肉价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大；10月白条鸡价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大；10月鸡蛋价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大；10月蔬菜价格环比下跌，同比跌幅较上月收窄；10月水果价格环比下降，同比涨幅较上月收窄；10月水产价格环比小幅上涨，同比由负转正。
　　投资建议：板块估值仍处于底部，持续推荐生猪养殖板块。从产能端看，今年1-10月母猪产能持续去化，根据各样本点监测数据，农业部1-10月能繁累计去化4.10%；钢联1-10月能繁累计去化2.02%；卓创1-10月能繁累计去化3.80%；涌益1-10月能繁累计去化7.80%，当前仍处于供过于求的产能状态。近期猪价持续低迷，尽管Q4消费旺季临近，价格存在弱反弹的可能，但冻肉储备较高或导致价格反弹不畅带动产业情绪变化。同时目前行业现金流紧张，标猪&仔猪价格双低，产业内投资增长放缓，产能或将出现加速去化。当前板块估值水平仍处低位，建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如华统股份、新五丰、巨星农牧、京基智农、温氏股份、牧原股份等。
　　风险提示：动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害。