原油
　　此次OPEC+会议的实际减产力度不及预期，较之前的自愿减产仅多出约5万桶/日，因而此次自愿减产仍为前期减产政策的延续，自愿减产对边际供应的约束性有限。随着油价走弱，美国回补SPR的计划提上议程，届时将削弱商业原油库存的累库压力。需求层面，国内成品油裂解价差转好，但炼厂开工恢复有限，海外需求疲弱情况下，海外成品油裂解价差表现承压。宏观层面，当下海外央行进入加息停止至降息的过渡阶段，流动性压力放缓，但衰退预期预计将对原油实际需求带来压制，油价上方宏观压力仍存，OPEC+会议靴子落地后，预计油价将在海外宏观压力下偏弱运行。
　　沥青
　　沥青理论生产利润低位维持的情况下，炼厂开工负荷预计稳定低位为主，且炼厂库存率较往年偏低，炼厂供应压力不大。整体需求下降为主，随天气逐渐变冷，表层施工逐渐减少，北方施工减少明显，而南方呈现微增态势。北方地区冬储逐渐落地，个别炼厂继续释放3月底合同，客户签约积极性尚可，加之前期部分炼厂释放12-1月底合同，投机套利需求对沥青价格有一定支撑。当下沥青期现价差已降至往年低位，油价向上驱动不足情况下，预计沥青盘面向上空间或有限。考虑稀释沥青原料成本抬升，叠加当下冬储需求支撑下沥青基本面仍可观，中长期沥青裂解价差预计仍以修复为主。