PX
　　成本：欧佩克+成员国各自宣布在明年Q1期间“自愿”减产，总规模合计219.3万桶/日，但市场又担忧“自愿”减产协议缺乏效力，油价冲高回落，预计短期布油75-83美元/桶区间震荡对待，等待新的驱动。
　　供需：12月PX供需偏宽松，但较11月有所好转；如果12月至1月中金PX装置检修，12月至1月PX供需预期好转，1月可能阶段性去库，但也要看下游PTA装置检修情况。上周亚洲及国内PX负荷环比略有下降，但同比仍在高位，目前中国大陆PX负荷至83.5%（-0.7%），亚洲负荷至78.5%（-0.3%）；下游PTA供应存增加预期，但因加工费偏低，PTA供应增加不及预期，PX供需仍偏弱。
　　估值：中性偏高。供需偏弱，PX价格承压，PXN压缩明显，目前PXN压缩至334美元/吨附近。
　　观点：虽欧佩克+成员国各自宣布在明年Q1期间“自愿”减产总规模有所扩大，但市场又担忧“自愿”减产协议缺乏效力，会议结束后油价走势偏弱，对化工支撑偏弱。近期PX负荷维持年内高位，虽PTA负荷存回升预期，但因加工费偏低，PTA供应增加大概率不及预期，短期PX供需仍偏弱，PXN压缩明显。但随着PXN压缩至330美元/吨附近，后期中金PX装置存检修预期，下游PTA负荷仍有提升预期，PX供需预期好转，且不排除市场提前交易明年调油需求，预计PXN继续压缩空间有限，绝对价格关注油价走势。
　　PTA
　　供需：12月PTA供需转宽松，存累库预期；12月至明年一季度PTA存累库预期，PX平衡表要优于PTA，PX和PTA供需存跷跷板效应，但整体存累库预期。部分PTA装置降负加产能基数提升，PTA开工率有所下降，至75.5%。上周江浙终端开工率有所转弱，但短期长丝库存压力不大且瓶片负荷回升明显，预计短期聚酯负荷维持高位，聚酯负荷转弱时间点继续后移。
　　估值：中性。PTA现货加工费337元/吨附近，TA01盘面加工费289元/吨。
　　观点：近期多套PTA检修装置重启，叠加逸盛海南新装置投产，但因加工费偏低，PTA装置计划外减产且个别装置复产有所推迟，PTA供应增加不及预期，叠加聚酯及终端压力后移，12月PTA累库幅度较预期收窄，但12月至明年一季度PTA供需预期仍偏弱，预计PTA加工费维持低位，基差偏弱，绝对价格关注油价走势