内容提要
　　美联储可能继续紧缩政策
　　美元指数走弱主要是由欧洲、英国央行可能继续加息等鹰派表态所致，这可能导致美联储也进一步采取紧缩措施。美联储官员鹰派言论也在继续，多位美联储官员表示，现在“根本没有”考虑降息的可能性，并可能需要进一步紧缩行动。11月份，中国制造业PMI、新订单指数、原材料库存均出现环比下降。制造业指数景气水平略有回落，制造业市场需求有所回落，制造业主要原材料库存量减少。
　　铜冶炼费可能持续下降
　　2024年铜冶炼费将可能出现下降，这将是三年来冶炼费的首次下降。10月中国精炼铜产量继续快速增长，增速有所扩大，中国铜矿砂及精矿进口量小幅增加，中国铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）下降明显。未来一段时间，冶炼厂加工费可能持续下降。
　　下游需求走弱
　　铜材产量环比减少。汽车产销同比继续保持增长，汽车出口量快速增长，传统燃油汽车出口增速快于纯电动汽车出口及插混汽车出口。受季节性因素影响，空调产量下降明显。电冰箱产量小幅下降，电网基本建设投资完成额保持增长。沪铜库存、国内隐性库存维持低位。综合来看，铜价可能以高位震荡趋势为主，重心或小幅上移，沪铜主力合约参考运行区间为66800元/吨-69300元/吨。
　　风险提示：美联储政策变化超预期，经济数据超预期，铜需求变化超预期。