超长债复盘：本周公布的11月PMI全线回落，月末资金面平稳，债市回暖，超长债多数反弹。成交方面，本周超长债交投活跃度较上周继续回落，交投热度一般。利差方面，本周超长债期限利差小幅走阔，品种利差走阔为主。
　　超长债投资展望：
　　30年国债：截至12月1日，30年国债和10年国债利差为28BP，处于历史极低位置。考虑到10月经济数据和金融数据进一步验证了经济处于企稳回升状态，同时特别国债投入使用财政政策发力，我们认为经济改善继续可期，10年期国债利率有上行压力。当前30年国债期限利差极低，短周期介入30年国债品种需谨慎。
　　20年国开债：截至12月1日，20年国开债和20年国债利差为18BP，处于历史偏低位置。考虑到10月经济数据和金融数据进一步验证了经济处于企稳回升状态，同时特别国债投入使用财政政策发力，我们认为经济改善继续可期，10年期国债利率有上行压力。当前20年国开债品种利差偏低，短周期介入20年国开债品种需谨慎。
　　一级发行：本周超长债发行量处于较低水平。和上周相比，超长债总发行量明显下降。
　　成交量：本周超长债交投比较活跃。和上周相比，本周超长债交投活跃度明显回落。
　　收益率：本周公布的11月PMI全线回落，月末资金面平稳，债市回暖，超长债多数反弹。
　　利差分析：本周超长债期限利差小幅走阔，绝对水平极低。本周超长债品种利差走阔为主，绝对水平偏低。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。