上周欧美11月制造业PMI陆续公布，欧元区超预期反弹，而美国超预期下滑，欧强美弱经济格局导致美元指数及美债收益率下行，利好金价。当前纽约金来到了3年高点，面临较大的技术压力，但我们认为基本面向好有利于其突破。年末可关注纽约金突破后的右侧行情。
　　11月以来整体走势符合我们此前的预期，即四季度末随着美国通胀改善，市场开始炒作降息预期。中长期角度来看，金价走势取决于美债收益率和核心CPI走势。核心CPI已处于下行通道而美国经济在高利率下也逐渐走弱，当前美元指数及美债收益率开始高位回落。我们认为在美国经济走弱叠加通胀下行的情况下，美元及美债收益率下行具有较强的持续性，这将推动金价上行。