★小金属行情回顾
　　小金属指数：小金属板块本周受到A股大盘影响，整体下行，周五收于14599.04，较上周跌0.45%。
　　钨钼：本周国内钼价反弹，钼精矿45%价格收于3065元/吨度，涨8.13%；钼铁价格收于20.6万元/吨，涨8.42%，整体震荡上扬。本周钨市平稳，55-60%钨精矿价格在11.8-12.0万元/吨，钨铁17.5万元/吨，相对上周持平。
　　锰铬：本周锰矿市场继续盘整，天津港锰矿澳块报36.25-36.75元/吨度，加蓬矿35.0-36.0元/吨度；钦州港澳洲矿36.75-7.75元/吨度，加蓬块报34.75-35.75元/吨度。本周高碳铬铁价格收8700元/吨，较上周持平。
　　★动态点评
　　本周中国11月官方制造业、非制造业PMI不及预期，综合PMI回落至50.4%，国内经济景气延续走弱态势。另外周二美国公布11月PMI不及预期，美国实体经济有下行的压力。小金属接近年底，需要关注中下游补库情况。目前企业以减产、保本运行为主，下游需求的持续萎靡导致工厂对原材料主要按需补库。
　　钨钼：本周国内钼价反弹，主要是因为本周处于年底换月时期，且钼产品价格相对较低，所以下游用户询盘采购积极性较高，未来12月下游企业的年末备货情况是主要的关注焦点，钼价预计在涨至3500元/吨度后上下波动震荡。本周钨市平稳，贸易商多以观望为主。进入12月后，钨原料保持偏强，在矿端成本支撑的加持下，下游缓慢开始采购，未来价格可能有所上升。
　　锰铬：本周锰矿市场继续处于偏弱盘整运行，实际成交低迷，后市价格可能仍有调整空间，建议继续关注实际需求释放情况。本周铬矿市场仍延续平稳局面，铬矿内外盘价格保持坚挺运行，当前市场整体有所改善，部分商家出货意愿积极性增加，市场对后市持乐观心态。
　　★风险提示
　　下游需求不及预期；企业产量不及预期；地产复苏不及预期。