2023年11月27日至12月3日申万传媒行业上涨1.82%，表现强于沪深300(-1.56%）和创业板（-0.60%）。子板块中，涨幅居前的是电商产业链板块、大众出版板块、游戏板块、2B板块和影视板块；跌幅靠前的是数字阅读板块、广告营销板块、教育出版板块、新媒体平台板块和广电板块。SW传媒中涨幅居前的是果麦文化、易点天下、昆仑万维、中广天择和因赛集团；跌幅居前的是龙版传媒、思美传媒、中文在线、天龙集团和天威视讯。
　　重点数据跟踪：1）综艺方面，截至12月2日15时，芒果TV本周进入TOP50共有综艺11部，《爱的修学旅行》排名第4；优酷本周进入TOP50共有综艺10部，《这！就是街舞第6季》排名第3；爱奇艺本周进入TOP50共有综艺9部，《势不可挡》排名第8；腾讯视频本周进入TOP50共有综艺11部，《令人心动的offer第5季》周末排名第2。2）从剧集来看，2023年11月27日至12月3日，腾讯视频有7部剧进入TOP20，优酷视频有6部剧进入TOP20，爱奇艺有4部剧进入TOP20，芒果TV有4部剧进入TOP20。
　　 AI利好持续积累，行情反攻正当时。传媒板块处于行业基本面复苏期，Q4行业景气度有望持续回暖，并进入AI产品密集亮相期，行情有望整体再现回升趋势。AI应用落地，11月6日，OpenAI发布GPT-4 Turbo，同时还推出自定义版本的ChatGPT，截至2023年11月24日，第三方GPT商店“GPTs Hunter”中自定义GPT数量已近22000款。11月30日，美国AI创业公司Pika Labs发布了全新的文生视频产品Pika 1.0，用户只需要输入一句话，就可以生成想要的各种风格的视频，并通过简单的描述，更改视频中的形象和风格，且一键编辑功能直接拉低了AI制作视频的门槛。短剧及小游戏，继抖音11月16日开启测试视频内容付费服务后，11月20日，抖音为推进短剧广告业务合规发展，对投放短剧广告的新增客户主体资质要求做出更新，并不支持代投，规定提高了投流公司资质门槛，近日抖音启用了新的小游戏准入资质标准，利好现有资质完整企业和头部公司。AI产业趋势+政策宽松周期+行业复苏三重因素构筑传媒行业长期向好趋势。MR方面，苹果MR将在今年12月正式量产，同时苹果供应链已开始准备二代Vision Pro的生产计划，将推出的平价版MR有望进一步拓宽消费群体、推动产业革命。在此基础上，业绩突出、且未来业务持续向好的标的有望取得超额收益。推荐果麦文化、宣亚国际、恺英网络、三七互娱、上海电影、浙文互联、易点天下。
　　重点推荐六条主线：
　　主线一：游戏板块，推荐恺英网络、三七互娱、姚记科技、吉比特、完美世界、盛天网络、电魂网络、宝通科技，建议关注游族网络等；
　　主线二：出版板块，推荐果麦文化、皖新传媒，建议关注中信出版、凤凰传媒、中南传媒、新经典等；
　　主线三：广告板块，推荐宣亚国际、浙文互联、利欧股份、三人行、蓝色光标等，建议关注易点天下。
　　主线四：影视板块，推荐华策影视、光线传媒，建议关注捷成股份、华谊兄弟、百纳千成等；
　　主线五：“传媒+”板块，传媒+卡牌领域的姚记科技，推荐传媒+图文领域的平治信息、中文在线，传媒+大模型的昆仑万维，传媒+社交领域的盛天网络等，传媒+旅游的祥源文旅；
　　主线六：传媒白马标的，在传媒成为市场主线、关注度持续提升的趋势下，芒果超媒、分众传媒等权重股有望迎来配置盘的红利。
　　风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动