大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　豆粕周五快速下跌后有所修复，夜盘企稳反弹。豆粕01日盘收3860元/吨，菜粕01日盘收2754元/吨。豆粕市场价下跌20-50元，东莞3850（-30）元/吨，广东油厂豆粕报3860（-30）元/吨，广东油厂菜粕2770（-110）元/吨。周五豆粕成交一般，总成交3.69万吨，其中现货成交3.69万吨，远月基差成交0吨。123家油厂11月25日至12月1日大豆压榨201.98万吨，开机率57%，下周预计开机率58%，压榨量205.05万吨。
　　巴西周末马州降雨量不多。天气预报显示，未来10天，ECMWF预计马州有2.5-3.5英寸的降水，美国模型预测马州大部分在2英寸附近。温度方面，预计5-9号，巴西中部有波热浪。12月中旬以后的降水预期较好。总体看就是短期略弱，中期预测好的格局，需要关注每周的降雨预报是否兑现。
　　【交易策略】
　　由于阿根廷预计及巴西12月的远期预报较好，南美大豆的丰产预期及原油偏弱持续压制美豆盘面。国内豆粕的成交情况也不太好，近期饲企库存在下降，但12月到港较多，大豆及豆粕预计仍会累库，进入1-3月，由于季节性大豆到港下降，届时豆粕及大豆可能会去库。因此，我们认为12月这段大豆到港非常多的时间段，如果南美天气正常，单边应该是逢高空思路。估值方面，01的豆粕按进口成本算压榨利润在略亏格局，同比达近五年最低水平，结合当前的饲企、大豆及豆粕库存来看，不至于特别宽松，预计豆粕01阶段性有所支撑。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、12月4日21:00，加拿大公布2023年油菜籽产量预估。据彭博预期，加拿大2023年油菜籽产量料为1812.67万吨，此前8月公布数据显示为1756.14万吨，关注此次公布数据是否会超预期。
　　2、12月1日豆油成交3500吨，棕榈油成交2300吨。
　　周五油脂跟随文华商品整体趋势下跌。棕榈油01收7188元/吨，豆油01收8106元/吨，菜油01收8432元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7220（-130）元/吨，江苏一级豆油8400（-160）元/吨，南通三菜8600（-180）元/吨。
　　【交易策略】
　　中期来看，季节性去库及厄尔尼诺对明年供需影响尚未交易结束，油脂中枢比去年好。短期估值方面，原油及美豆震荡偏弱，近期马来、印尼的降雨预期也转好，带动油脂偏弱运行。油脂目前仍然看不到大幅去库趋势，处于一个震荡局面，跟随原油及天气、马棕产量趋势波动，建议震荡操作。当前原油价位结合马棕去库趋势、马棕进口利润来看7000-7200的棕榈油属于低价区间