行业点评
　　本周A股地产、港股地产、物业板块均有所下跌。本周(11.25-12.1)中万A股房地产板块涨跌幅为-4.%,在各板块中位列第2B: WIND港股房地产板块涨跌幅为-5.7%,在各板块中位列第21.本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-9%，恒生中国企业指数涨跌幅为-4.6%，沪深300指数涨跌幅为-1.6%;:物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-4.4%和-7.5%.
　　本周土拍持续分化，苏州、成都核心区地块高滥价成交，土地市场整体延续低迷趋势。本周(11.25-12.1)全国300城宅地成交建面1497万m，单周环比-20%，单周网比-33%，平均滥价率4%.2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面37763万m，累计网比-25%:年初至今，中海地产、保利发展。建发房产、华润置地。绿堿中国的权益拿地金额位居行业前五。
　　本周新房销售网比转为正增长，环比增速持续上升，主要由于月末集中备案及年末房企营销推盘力度加大。本周(11.25-12.1) 35个城市商品房成交合计426万平来，周环比+32%，周网比+5%。其中:一线城市周环比+60%，周問比+46%:二线城市周环比+24%，周网比-7%:三四线城市周环比+%，周网比+6%。
　　本周二手房环比略降，网比增幅扩大。整体成交规模维持稳定。本周(11.25-12.1) 15个城市二手房成交合计:178万平米，周环比-4%,周同比+34%。其中:一线城市周环比+0.2%,周同比+64%:二线城市周环比-2%,周同比+31%:三四线城市周环比-57%，周网比+27%.
　　政策效果趋腐，房企销售挣蟆录压,累计网比殃幅蛔埃扩大.根据克而瑞，2023年1-11月百强房企全口径销售55288元，累计网比-15.5%，较1-10月跌幅扩大1.6pct.11月单月全口径销售4285亿元，环比-3%，网比- 31%,11月同环比表现均转弱。各梯队房企销售金额累计同比均下滑，但头部房企韧性相对更强，且TOP20房企中仅趋秀累计同比增速在20%以上。11月单月各梯队房企销售金额同比亦大幅下滑，但环比表现有所分化，建发、越秀、中铁建、卓越、首开等房企积极备战年末业绩冲刺阶段，加大推货力度，11月销售环比增幅较大。
　　近期银行宥集召开房全虚谈会,戴为后埃融黄支持做镭垫。继11月17日三部门联合召开金融机构应谈会后，近期多家银行陆续召集房企开会，就企业融資需求、项目对接、债券承销与投资等方面进行交流。银企座谈会一方面是为了落实此前监管要求，表明监管态度，另一方面是摸底各房企情况，为后续落地触資支持做准备。我们认为本轮供给侧支持是在北前“金融16条"、“三支箭”基础上，结合“三个不低于”等最新要求所进行的改进和完善，针对性更强、落地执行效果更好，助力房企缓解資金压力。但在实操层面或仍秉持市场化法治化的原则，项目素质好、抵钾物资产优质的房企受到的融資支持力度更大。
　　投资建议
　　11月百强房企销售同环比均下降，累计网比跌幅持续扩大,但优质房企韧性更强,年末业績冲刺期积极营销推赁,销售表现更住。近期银行密集召开房企应谈会，下一步更大力度的融资支持政策已箭在弦上,项目资产优质的房企将更为受益。推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企，如单溯地,建发圃际集团、招商蛇口、越芳地产等。受益于政策利好不断落地，将带动一二手房市场活跃度持续提升，推荐拥有核心竞争力的房产中介平台贝亮。
　　风险提示
　　宽松政策对市场提报不佳:三四线城市恢复力度弱:多家房企出现債务违趵