报告摘要：
　　总体观点：
　　数据要素作为未来持续5年以上周期的大的社会变革，其中必然蕴含巨大的投资机会。从方法论上，我们认为“数据要素×千行百业”是最核心的投资方法，即以TMT行业为主的数据要素基础设施方向（包括数据采集、存储、治理、应用、确权估值等）以及以千行百业为主的各行业数据要素落地方向（智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务、医疗健康等）。
　　短期看，我们预计现在开始到年底，数据要素行业会持续有政策催化，并在明年进入到行业落地期。方向上我们持续看好数据要素全链条公司机会，AI领域看好教育、医疗、AIAgent领域。
　　本周，广州市于11月28日印发了《关于更好发挥数据要素作用推动广州高质量发展的实施意见》。《实施意见》明确提出三十条意见举措，主要包括建立产权分置运行机制、培育统一数据要素市场、完善数据收益分配制度、深挖数据要素应用价值、推动南沙深化数据合作、构建数据安全治理模式等建设方向。
　　《实施意见》在培育统一数据要素市场、完善数据收益分配制度、深挖数据要素应用价值、推动南沙深化数据合作、构建数据安全治理模式等多个方面具有重大创新意义。我们认为数据要素行业正在进入又一轮的政策密集催化期，但强烈建议各位投资人不要过分博弈政策。
　　此外，我们建议投资人关注军工IT相关标的的巨大弹性。
　　相关标的：
　　数据要素：人民网、普元信息、国新健康、博思软件、广电运通、易华录、万达信息、小商品城、长久物流；
　　国产算力：神州数码、拓维信息、景嘉微、超讯通信；
　　教育AI：佳发教育、鸥玛软件；
　　医疗AI：万达信息、润达医疗、祥生医疗；
　　AIAgent：中科金财；
　　海外应用：焦点科技，万兴科技、鼎捷软件；
　　军工IT：中孚信息、佳缘科技、吉大正元、淳中科技。
　　风险提示：AI推进不及预期，数据要素政策推进不及预期、宏观经济增长不及预期。