本周（2023/11/26-12/1）建材动态：水泥行业价格环比上行，北方基本停产，后市南方地区水泥企业将收缩供给端，有望推涨价格；玻璃行业价格延续下行趋势，整体需求较为低迷，市场预期较弱，后市预计价格继续下行；玻纤行业价格整体稳定，产销一般；消费建材需求重点关注三大工程实际落地效果。
　　水泥行业：进入冬季错峰，价格环比上行。本周全国水泥市场价格环比上涨1.7%。价格上涨区域主要是上海、江苏、浙江、安徽、河南、湖南、重庆和陕西地区，幅度10-30元/吨；暂无价格回落区域。11月底，国内水泥市场需求继续小幅走弱，全国重点地区水泥企业出货率为56.5%，其中华东、中南和西南地区天气持续晴好，市场需求相对稳定，出货率保持在6-9成；北方地区需求基本结束。价格方面，为防止后期价格出现持续回落走势，南方地区水泥企业及时开展错峰生产措施，收缩供给端，继续推涨价格。本周全国水泥库容比为72.25%，环比上周下跌1.81%。
　　玻璃行业：价格延续下行，需求逐渐进入淡季。2023年11月浮法玻璃均价2007元/吨，环比-3.68%，同比+23.29%；本周全国周均价1964元/吨，较上周下跌25元/吨。11月份整体来看，浮法玻璃销量增长，主要受年底赶工刚需支撑为主。但业者多对后市心态不乐观，且伴随北方部分地区降雪降温等影响，需求逐渐缩减，生产企业让利出货意向较强，所以价格多次下调，价格竞争加剧，整体价格呈现持续下滑趋势。11月3条生产线点火，2条生产线放水，加之前期点火产线陆续出玻璃，日产量小幅提升，11月产量为517.06万吨，环比-2.54%，浮法玻璃行业平均产能利用率为83.83%，环比+0.46%。11月底全国浮法玻璃样本企业总库存3770.14万重箱，环比10月底-7.27%。
　　玻纤行业：无碱粗纱市场价格大稳小动，电子纱市场价维稳。1）粗纱：无碱粗纱市场价格大稳小动，交投氛围不温不火。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，个别厂前期报价较高，周内回调，部分池窑厂仍存优惠政策。需求端看，终端市场需求支撑力度有限，中下游观望情绪偏浓，逢低价适量采购仍是主流。供应端看，国内池窑产线暂无调整，但前期点火产线近日出纱，市场产量增加，市场供应过剩矛盾依旧突出，短期难有明显改善，池窑厂大概率或将维持灵活出货。2）电子纱：电子纱市场价格维稳，短期市场存观望。本周国内电子纱市场多数池窑厂稳价出货，整体产销一般。周内市场存观望心态，下游PCB市场开工率未见明显好转，按需采购仍是主流。后期市场看，短期池窑厂提价动力不足，价格或将持稳。本周电子纱主流报价7800-8500元/吨不等；电子布当前主流报价为3.5-3.7元/米不等，成交按量可谈。
　　消费建材行业：顶层设计+地方配套政策齐发力，供需两端促进地产链条修复，关注建材需求实际落地。顶层政策面来看，中央金融工作会议后，金融监管部门持续释放积极信号，政策支持下，从信贷、债权、股权三管齐下满足不同所有制房地产企业融资需求，有望显著改善房地产企业融资环境，从供给端助力地产链条修复；地方层面来看，近日，广东、深圳等地相继优化房地产政策，内容涵盖购房补贴、上调公积金贷款比例等，持续推进改善住房需求，政策端持续发力降低购房门槛，有望从需求端助力地产链条改善。中短期来看，持续关注城改、保障房、平急两用等“三大工程”落地提振建材需求，消费建材中核心利好防水、涂料等；长期来看，地产链条建材需求尚未触底，建材企业仍需持续通过渠道拓展/品类多元/商业模式创新保障经营质量。
　　投资建议：亚士创能、伟星新材、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。