本期投资提示：
　　投资分析意见：白酒处于淡季，保持耐心，12月关注价格和库存变化，以及年底各酒企年度经销商会议。短期看，白酒行业景气处于磨底阶段，中期维度，宏观经济已现企稳回暖迹象，展望年底及明年，在稳增长政策和经济内生修复的双重作用下，消费需求有望企稳回升。现阶段，我们继续看好高端酒、强区域头部企业，中期更关注具备长期竞争力、且调整较充分的底部品种。核心推荐：泸州老窖、迎驾贡酒、贵州茅台、山西汾酒、今世缘；关注五粮液、水井坊、古井贡酒。大众品成本压力已逐步缓解并将继续改善，需求恢复尚需时间，当前看好两类公司，一类是调整较充分、估值处历史低位、分红率可观的头部公司，二是行业成长空间广阔、公司本身治理优秀且能积极捕捉消费者和渠道的变化、创新产品和销售模式，估值/市值相对合理的成长品种。核心推荐：安井食品、劲仔食品、华润啤酒、洽洽食品、中炬高新、伊利股份；关注青岛啤酒、盐津铺子、天味食品。
　　白酒板块：当前处于淡季信息真空期，茅台和五粮液批价11月基本保持平稳，飞天批价接近2700元，普五批价920-930元，在月初茅台宣布出厂价提高后，批价较月初基本持平。酒企当下主要工作是尽量去库存，同时为渠道预热，给来年春节回款做准备。12月重点关注五粮液1218大会，特别是对于量价信息的反馈。白酒板块11月持续回调，主因市场对宏观经济和需求复苏的担心，估值虽落至历史均值以下，但短期缺乏催化，相较于科技、医药等成长领域弹性不足。我们认为目前市场的关注度和预期都已很低，保持耐心，静待市场和旺季前可能的催化。
　　食品板块：安井食品本周继续调整，主因市场对四季度收入增速放缓的担忧，我们认为尽管由于10-11月餐饮需求转弱以及天气转冷较慢等原因，冻品行业或有增长放缓迹象，但在居民外食就餐比例和餐饮连锁化率提升的大背景下，半成品菜仍有很大的成长空间，公司作为头部企业，仍有能力在未来三年保持两位数的收入复合增长，当前估值已接近上市以来低位，建议把握股价回调带来的长期机会，维持买入评级。良品铺子，根据媒体报道，公司近期发布公开信，明确提出300多款尖货和爆款产品平均降价22%，最高降幅45%，集中在成本优化但不影响品质以及复购率高的零食上。本次公司战略调整为“降价不降质量”后，预计整体售价与量贩零食店差距进一步缩小，后续公司有望凭借高品质零食的经营理念加速开店，建议积极关注公司后期变化。
　　风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求。