1.推荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。
　　2.投资要点：
　　半导体设备：存储周期反转后逐步沿产业链向上传导，国内设备商受益于资本开支+国产化率提升
　　存储NAND颗粒2023Q3价格环比跌幅收敛，部分产品已出现涨价现象。DRAM目前跌价过多的低价颗粒已出现涨价，DDR4部分产品的现货价格分别于8月底及9月触底后出现反弹迹象，龙头大厂三星预计Q4将NAND芯片价格调涨10%以上，市场逐步回暖，我们认为存储正处于下一轮上行周期前夕。存储周期反转后有望传导至产业链下游，国内存储厂有望在2023年底开启小规模资本开支，视验证效果观望2024H2扩产规模。11月28日，长鑫存储官网正式推出LPDDR5系列产品，包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GBLPDDR5芯片及DSC封装的6GBLPDDR5芯片。与上一代LPDDR4X相比，长鑫存储LPDDR5单一颗粒的容量和速率均提升50%，同时功耗降低30%。12GBDDR5已在国内主流手机厂商小米、传音的品牌机型上完成验证，看好新品放量带动资本开支。
　　存储厂扩产受益的设备方向：1）工艺覆盖度高的国产化顺利环节：中微公司CCP设备在先进存储产线市场份额达70-80%，订单弹性大。2）国产化提速环节：涂胶显影机需要连接光刻机，验证周期长、成本巨大，Q4芯源微首台浸没式高产能涂胶显影机在国内某知名客户处完成验证，顺利验收，看好前道涂胶显影机国产替代加速。过去封装环节国产化率低，但近期跨行业的专用设备公司均有订单落地和加速，部分专用设备公司进入封测设备环节，加速国产化和技术迭代。投资建议：重点推荐中微公司、北方华创、拓荆科技、精测电子、芯源微等、长川科技、华峰测控，和第二曲线在封测环节的奥特维、迈为股份、骄成超声、快克股份等，其他重点推荐华海清科、盛美上海等，建议关注微导纳米、金海通等。
　　碳化硅设备：衬底环节良率突破&800V快充放量加速SiC产业化，设备商率先受益
　　2023年11月24日证监会网站显示苏州优晶半导体科技股份有限公司已在进行上市辅导备案登记，辅导机构为海通证券，并计划于2024年4月申请辅导验收，优晶科技主营电阻法大尺寸SiC长晶设备；11月28日宇环数控公告成立全资子公司宇环精研，布局半导体领域的磨抛设备。
　　我们认为未来以SiC为核心的800V强电系统，将在主逆变器、电机驱动系统、DC-DC、车载充电器（OBC）以及非车载充电桩等领域迎来规模化发展，同时下游天岳先进、晶盛机电等衬底片厂良率不断改善，碳化硅车用渗透率有望持续提升，带动设备和材料需求增长。
　　重点推荐晶盛机电（SiC衬底片&外延炉）、迈为股份（SiC研磨机）、高测股份（SiC金刚线切片机）、德龙激光（SiC激光切片&划片机）、北方华创（SiC长晶炉&外延炉），建议关注晶升股份（ SiC长晶炉）、大族激光（SiC激光切片&划片机）、宇环数控（衬底加工设备）等。
　　光伏设备：钙钛矿产业化加速，看好未来HJT+钙钛矿叠层产业化
　　2023年11月30日协鑫光电继单结效率突破18%（1m×2m）后，叠层组件效率突破26.17%（279mm×370mm），未来协鑫力争突破26%（1000mm×2000mm）这一商业化起点。我们认为未来电池技术产业化三个阶段分别是HJT、HJT+铜电镀、HJT+钙钛矿叠层，HJT+钙钛矿叠层是未来主赛道，HJT+钙钛矿叠层放大了二者在电压和电流上的优势，HJT的结构相比TOPCon更适合叠层，同时只需要在PVD后加部分设备就能实现叠层。推荐标的：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片环节推荐迈为股份，组件环节推荐奥特维。
　　机床行业：国家工业母机创新研究院成立，看好自主可控加速的机床行业
　　近年来，在地缘政治背景下，国内对工业母机行业重视度不断提升，多管齐下促行业迅速发展。①国家层面政策&技术支持：11月24日，工业母机产业投资基金联合工业母机创新研究院主办的首届工业母机技术产业投资大会在苏州召开，国家工业母机创新研究院正式揭牌，助力机床行业在技术研究领域加速发展。8月财政部、税务总局联合发布《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件的增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额。②解决核心零部件卡脖子问题：过去04专项等主要针对机床整机的自主可控，但近年来国家对于数控系统、丝杠导轨等核心零部件重视程度提升，华中数控等行业头部企业快速发展；③AI大数据支持行业正向研发：目前国家已逐步重视正向研发体系的建立，通过导入系统仿真验证软件，并结合AI大数据，能够在虚拟空间中为机床产品建模，并追踪全生命周期运行数据，以帮助机床企业缩短正向研发时间。投资建议：机床整机环节重点推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科