大类行业：上游增收又增利，中游利润比重下滑，下游修复放缓
　　从产业链角度来看，今年上半年上游利润持续向中下游传导，而三季度该趋势出现了变化，中游利润向上下游转移。2023Q3中游占产业链利润比重减少4.23pct，而上游和下游的利润比重分别提升2.09pct和2.14pct，利润转移趋缓。
　　受到三季度以来经济逐步复苏、PPI上行、资源品价格上涨影响，2023Q3上游较二季度改善较为明显，呈现增收又增利，营收及归母净利润增速均出现较大改善；中游营收增速基本与二季度持平，归母净利润增速触底反弹，边际提升幅度较大；下游营收和盈利增速较二季度有所下滑，业绩修复速度减缓。
　　风格方面来看，三季报较为明显的是下游消费回落+上游周期边际修复。下游、稳定板块的业绩增速领先，上游、中游、成长板块盈利增速已有触底反弹迹象，2023Q3均呈现边际改善。归母净利润增速由大到小排序分别是稳定>金融>消费>成长>周期，其中周期和稳定风格边际改善幅度较大，分别提升10.23pct和2.98pct。
　　风险提示
　　数据代表性误差风险、经济复苏不及预期