股指方面，昨日盘面回落，偏顺周期的地产、建材领跌。盘面回调与外部环境并无太多关系，其中美联储官员表态偏鸽、人民币升值，全球股市整体偏强或震荡为主，从中或间接暗示，A股资金仍对基本面修复斜率持怀疑态度，这是约束股市上行的扰动项。对于政策面，近期开始出现修复信号，其一，三季度货币政策报告指向逆周期调节，其二，多项政策直指民企债券融资环境，民企信贷占比有望提升，其三，政策频繁提及资金空转问题。
　　上述信息均指向合理使用资金、尽大可能提升民企及居民偏好。若上述信号出现，股市反弹将更为顺畅。而目前仍处于磨底周期。期权方面，市场成交额变化同样在大小盘上呈现出不同特征，上证50ETF期权、上交所300ETF期权以及中金所300股指期权成交额上行；而其他品种成交额走弱，市场整体流动性震荡为主。各项情绪指标维持低位，各品种隐波走强，市场情绪冷清。人民币强势难掩资金低迷，当前震荡氛围浓厚，期权端可延续备兑防御思路。
　　国债方面，昨日国债期货与现券走势分化，国债期货或因市场预期央行可能降准或通过公开市场操作加大流动性投放而走强，而现券因央行逆回购净回笼220亿及跨月行情导致资金面偏紧而整体偏弱。短期来看，国债增发可能形成一定供给压力，不过也需关注后续央行方面操作情况。另外从中长期来看，经济基本面仍有待进一步修复。建议交易性需求维持中性；关注空头套保；适当关注次季合约基差做阔；适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）流感爆发；2）市场流动性持续萎缩；3）货币宽松不及预期；