晨会聚焦摘要：
　　一、财信研究观点
　　【市场策略】北交所继续大涨，汽车板块表现亮眼
　　黄红卫（S0530519010001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.32%，收于4681.75点，代表蓝筹股的上证指数跌0.30%，收于3031.7点，代表硬科技的科创50指数涨0.38%，收于868.03点，代表创新成长的创业板指数跌0.61%，收于1926.2点，代表创新型中小企业的北证50指数涨11.41%，收于1101.79点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.85%，收于2370.72点，代表大盘股的中证100指数跌0.88%，收于3326.22点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.74%，收于3511.94点，代表中盘股中证500指数跌0.07%，收于5566.51点，代表小盘股的中证1000指数跌0.07%，收于6111.36点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，煤炭、电子、汽车涨幅居前，美容护理、房地产、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，最小市值指数、触板指数、次新股指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.63倍，处于历史后14.58%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后0.47%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.4倍，处于历史后40.38%分位，市净率（LF）估值为3.81倍，处于历史后2.22%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.25倍，处于历史后0.64%分位，市净率（LF）估值为3.74倍，处于历史后14.53%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.94倍，处于历史后23.07%分位，市净率（LF）估值为1.5倍，处于历史后1.8%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为25.33倍，处于历史后88.77%分位，市净率（LF）估值为3.09倍，处于历史后73.89%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有2542家公司上涨，共有2572家公司下跌，其中涨停公司42家，跌停公司27家，全市场成交额8588.89亿元，较上一交易日增加284.77亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入3.33亿元，其中沪股通净流入12.42亿元，深股通净流出9.09亿元。
　　四、市场策略
　　北交所继续大涨，汽车板块表现亮眼。消息面，国家统计局数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额61154.2亿元，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点。1-10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20310.6亿元，同比下降9.9%；股份制企业实现利润总额44908.3亿元，下降7.0%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额14431.3亿元，下降10.2%；私营企业实现利润总额16851.4亿元，下降1.9%。10月份，规模以上工业企业实现利润同比增长2.7%。总体来看，工业企业利润数据仍未趋势性改善，上市公司业绩端有所承压，预计短期指数仍将维持低位震荡走势。
　　风格层面，北交所和汽车板块亮眼。长安汽车周末公告称，公司与华为签署投资合作备忘录，投资华为计划设立的汽车智能系统及部件解决方案公司，拟获得不超过40%的股权。受此利好刺激，周一汽车板块表现亮眼。在临近北交所两周年时点，监管层积极推出一系列活跃北交所的政策，有效化解了北交所流动性压力。从政策层面来看，11月20日，北交所向多家券商发送北交所股票做市交易业务评估测试通过函，北交所做市商扩容在即。此外，中证指数有限公司11月17日发布公告，决定将符合条件的北交所证券纳入中证全指指数样本空间。在多重利好下，北交所股票集体暴涨，为刚打开申赎的首批8只北交所主题基金赢得了机会，当前赎回压力有所缓解。此外，北交所暴涨也是近期“A股主题炒作及微盘股炒作风格”的外溢。截至11月1日，北交所226只标的的平均市值仅为11.48亿元、市值中位数6.57亿元，契合微盘股炒作风格，且大部分北交所公司估值低于同行水平，北交所股票存在估值上修动力。总体来看，当下北交所流动性风险有所化解，但北交所背离沪深市场的持续暴涨并不能持续，短期暴涨后的资金博弈异常激烈，建议投资者谨慎。
　　2022年初迄今，本轮熊市已近两年，市场回撤幅度较大，使得市场预期及投资者情绪较为悲观。投资者情绪切换仍需要一个过渡期。从历次A股熊市底部结构来看，市场并不会立马V型反弹，通常会进入3-6个月的低位调整震荡期，此时投资者情绪处于从悲观向中性转换期。从A股估值来看，目前指数调整幅度已基本到位，A股市场已经迎来中长期配置位置。在后续低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡期结束后，将迎来月线级别反弹行情。可重点把握结构性机会：
　　（1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注游戏、光模块细分方向；
　　（2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极