一周市场表现。上周（2023.11.20-2023.11.24）上证综指跌0.44%，深证A指跌1.22%，沪深300指数跌0.84%，电气设备指数跌3.45%，电气设备指数表现弱于上证综指、沪深300指数、深证A指。
　　1-10月电网投资同比增长6.3%，新能源装机量持续提升。根据国家能源局公众号消息，截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦，同比增长47.0%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.6%。电网工程完成投资3731亿元，同比增长6.3%。
　　欧盟拟投资5840亿欧元全面升级电网，积极关注电力设备出海机会。近期，据Bloomberg消息，近年来随着欧盟成员国的可再生能源产量上升，欧洲输电网络面临的压力逐渐加大，欧盟委员会拟投资5840亿欧元，对欧洲的电网进行全面检修和升级。根据Wind Europe，欧洲目前每年在电网上的投资额为400亿欧元。
　　我们认为，欧盟此次升级电网的重点领域为：
　　（1）输电领域：风能和太阳能的供应通常存在集中的日间或年间峰值，近年来随着欧盟成员国的可再生能源产量上升，欧洲输电网络面临压力逐渐加大，正在成为将更多清洁能源纳入电网的主要瓶颈。我们认为，变压器、开关等在内的输变电设备将成为重点投资领域；
　　（2）配网领域：欧洲大陆40%的配电网使用年限已超过40年，同时在俄乌冲突导致欧洲地缘政治风险加剧的情况下，加强电力网络安全重要性凸显。我们认为，配网领域亦为本次电网升级检修重点。
　　我们认为，在欧洲电网加大投资力度的背景下，电力设备海外需求有望进一步释放，建议关注电力设备出海相关标的：
　　（1）输电领域：国电南瑞、平高电气、中国西电、许继电气、思源电气等；
　　（2）分接开关内资龙头：华明装备；
　　（3）配网领域：炬华科技、东方电子、四方股份、威胜信息等。
　　风险提示：国内电网建设进度不及预期；海外电网建设力度不及预期等