黄金:投机期已过，步入流动性验证阶段
　　历史复盘来看，美联储加息的金融属性拐点往往带来金价上涨，本质是流动性预期的改善，但本轮加息伴随强缩表，以及近期巴以冲突透支避险因素带来的金价上涨，并且目前高通胀未消高利率时间轴不确定，导致本轮高利率阶段与以往有本质差异。或在24年降息预期确定前，黄金先抑后扬。
　　推荐标的:紫金矿业，受益标的:银泰黄金、山东黄金、恒邦股份等
　　中重稀土:需求端蓄势，刚性供给强化价格弹性
　　供给端国内稀土资源整合持续，中重稀土供给刚性。叠加缅甸局势动荡，矿端生产扰动，全球供给进一步缩量。需求端，新能源汽车单电机升级多电机、风电“最差”时间已过，行业周期拐点已现。叠加国内资源整合以及人形机器人“期权”，中重稀土大周期底部特征明显，预计2023-2025年中重稀土供需缺口分别为1795/3168/4398吨，价格中枢有望抬升。
　　受益标的:广晟有色、中国稀土以及有a的磁材金力永磁
　　靶材:先进制造突围，靶材蓄势待发
　　在半导体行业景气度提升，平面显示行业稳定发展，光伏行业HJT渗透率增加背景下，随着高端靶材的国产化进程加快推进，靶材的种类和生产技术提升，将拉动对国产靶材的需求量，行业公司将受益。
　　受益标的:有研新材、江丰电子、阿石创等
　　铝热传输:应用场景持续扩张，工艺壁垒强化景气周期
　　随着新能源车续航能力的提升、疊加国内自主科技持续放量，散热成为核心矛盾之一。目前水冷逐渐替代风冷行程共识，水冷板的相关材料铝热传输除新能源单耗提升提景气度以外，随着储能、数据中心等应用场景扩张，龙头公司或抢跑行业实现加速成长受益标的:华峰铝业、银邦股份等
　　风险提示:美联储加息缩表超预期，地缘政治影响，下游需求不及预期，海外稀土矿山供给释放超预期，靶材生产企业产能过剩等。