标的走势
　　11月20日至11月24日，沪指周中震荡，当周收于3040.97，成交量较前一周有所增加。深指周中震荡下跌，较前一周跌幅为1.40%，当周收于9839.52，成交量较前一周有所增加。
　　50ETF周初开于2.472，周末收于2.467，较前一周下跌0.007，跌幅为0.28%，成交额81.62亿。华泰柏瑞沪深300ETF周初开于3.637，周末收于3.605，较前一周下跌0.029，跌幅为0.80%，成交额147.85亿。南方中证500ETF周初开于5.729，周末收于5.673，较前一周下跌0.053，跌幅为0.93%，成交额68.55亿。
　　期权市场
　　期权市场成交情况与之前基本持平，与前一周相比，50ETF期权成交量没有变化，300ETF期权成交量略有下跌，而500ETF期权成交活跃度最高，比之前提高了14.9%。目前50ETF期权、300ETF期权和500ETF期权的日均成交量分别为1,541,193张、1,154,280张和604,632张。持仓PCR比例变动并不明显，50ETF跌幅相对较小，认沽合约持仓比例略有积累，上调0.05，300ETF和500ETF的持仓PCR比例分别下降了0.03和0.09，整体持仓PCR比例依然位于历史较低水平附近。
　　波动率方面，50ETF和300ETF波动率维持低位，目前依然处于历史25百分位水平附近，而500ETF短期波动率出现上调，从10%提高至14%，处于历史50百分位水平附近。月度波动率均出现了小幅下调，50ETF和300ETF的月度波动率降至10%水平以下，而500ETF的波动率也从之前15%的较高水平回落至11%左右，隐含波动率也以回落趋势为主，整体回落幅度均在2%左右。对比IV和HV走势图来看，目前IV依然处于HV水平之上，50ETF和300ETF方面，两者差值略有回落，而500ETF方面，IV重回HV水平之上，目前IV高于HV水平2%左右。从隐波曲线结构来看，曲线整体变动不大，右侧认购合约的IV略有小幅升高，情绪面整体来看依然处于相对不错的状态。
　　投资建议
　　策略方面，市场依然处于横盘震荡的过程中，情绪面没有出现大幅变动，波动率方面重回下跌趋势，未来依然是做空波动率的较好时机，推荐关注波动率方面的交易机会。
　　风险提示
　　期权市场政策风险和市场波动风险