核心观点
　　本文借助秩鼎公司的供应链数据，探讨华为业务结构与供应链分析，并分别从盈利水平、市值、成长性和估值方面来判断华为产业链公司的优势，并构建华为产业链指数，便于投资者高频跟踪华为产业链的实时表现。
　　主要结论
　　华为业务结构分析
　　华为不同领域的占比反映了公司的多元化业务战略，其中ICT基础设施业务（占比55.11%）和手机、电脑终端业务（占比33.39%）是华为的主要业务范围和营收来源。同时，华为也在诸多其他关键赛道有所布局，比如云计算（占比7.06%）、新型汽车（占比0.32%）等。在竞争产品方面，智能手机领域包括苹果、小米等；在5G基建领域（包括硬件和系统基础），国内竞品公司主要为阿里巴巴、腾讯，国外主要为IBM、惠普等。
　　华为供应链分析
　　华为上下游企业领域丰富，100+供应商主要分布在广东、江苏、四川和京津冀一带。例如上游企业京东方A为其供应面板，长电科技与其合作半导体技术，中芯科技与其携手芯片技术创新；下游客户主要分布于广州、京津冀一带和长三角，华为与中国电信、中国移动等下游企业达成密切合作关系。
　　华为供应网络行业分析
　　盈利水平方面，2017年Q4和2020年Q4华为产业链公司的ROE明显高于基准，公司的盈利能力相对较强；从净利润增长来看，华为产业链与行业基准走势几乎趋同；相对市值和估值方面华为产业链较高，且不同季度之间表现出明显的波动性。
　　供应链投资机会分析
　　华为产业链指数与通信、电子和计算机等基准相比，2023年1月至11月3日，组合年化收益率高达28.29%，其风险调整回报更高。华为产业链组合与通信行业走势高度关联，暗示着其产业链景气度与下游通信行业的密切相关。华为产业链指数前十大权重股以电子、国防军工两大行业为主，也间接反应了华为其在关键技术领域的合作重点。
　　风险提示：模型计算可能存在偏误，过往业绩不代表未来。