【前言】
　　宏观：以巴冲突近期有好转的迹象，中美关系也有所改善，因此外围市场氛围有所好转。国内方面，受到市场经济预期向好以及季节性因素影响，黑色系整体上涨，但铁合金整体走弱。
　　市场：月初，铁合金价格整体保持震荡，随后受到钢招价格低于预期以及成本端有所松动的影响，铁合金价格持续回落，跌至前期低点附近后，受到一定的支撑。目前，市场整体氛围较为悲观，尤其是供需方面，整体供给依然强于需求，导致下游依然按需采购。
　　展望：由于此前虽有短暂降温，但整体气温高于以往。但未来气温大幅下降，将引发秋冬季节地方环保政策加码的可能，叠加铁合金价格持续走低，未来供给存在下行可能。但考虑到需求依然疲软，预计震荡偏弱的概率较高。
　　风险提示：宏观政策以及原材料成本价格影响