逻辑观点：
　　宏观：国内关于房地产的城中村改造和保障性住房项目的新一轮万亿投资或将出台的消息不断，叠加房地产50家白名单、“三个不低于”，宏观情绪回暖对锌价形成一定支撑。
　　成本端：短期来看，国内原料备库尚且充足，年内维持相对宽松格局；中长期来看，海外矿端减产不断，预计明年矿端将有所收紧。
　　供给端：矿端趋紧格局愈发明显，加工费下移，但冶炼厂利润尚且处于高位，炼厂生产积极性较大，除常规检修外，炼厂基本维持满负荷生产，进口锌超预期，在国内锌锭供给高位的背景下，进口货源仍有补充，加大市场过剩预期。
　　需求端：上周环保管控再次压低下游板块开工，部分企业停产4天左右；本周随着环保管控结束，下游企业基本恢复正常生产。
　　库存：LME结束了长达2个月的去库，海外交仓呈现翻倍增长；沪锌价格走低，刺激下游企业逢低补库，社会库存下降。
　　行情展望：从当前锌市来看，海外大量交仓，库存达到近两年高位，直接打压前期矿端减产利好，国内需求持续平淡，供给端过剩预期较强，预计锌价震荡偏弱运行，运行区间20,600-21,500元/吨，关注下游企业消费恢复情况。
　　风险因素：海外宏观风险，云南限电，炼厂非预期减产。