国际棉花市场：
　　供应端：美国收获进度超过77%；巴基斯坦新花上市量超过125万吨，高于往年同期；印度新棉上市速度有所放缓，但累积上市量同比增加33%；巴西出口量维持高位，下一年度播种面积有望增长。
　　需求端：美棉周度出口签约维持较高水平，但装运量偏低；订单缺乏导致东南亚纺织业开机率继续下滑，全球消费弱势与悲观预期难以改善。
　　展望后市：短期，供宽需弱格局难以突破，棉价反弹驱动不足，将继续承压运行。需关注宏观情绪与美棉出口数据。
　　国内棉花市场：
　　供应端：四季度进口棉大量到港预期偏高，叠加新棉加工进度较快，上市速度加快，整体供应宽松。下游原料库存充足，现货市场维持清淡，多以点价成交为主，轧花厂销售亏损幅度加深，挺价意愿较高，销售基差持稳。
　　需求端：下游订单继续减少，成品走货难度加大，贸易商低价抛货不断，棉纱价格大幅下跌，纺企成品库存压力增加，减产、停产增多，原料采购意愿偏低，后市预期悲观。
　　展望后市：短期，供应宽松，需求持续走弱，基本面缺乏利好，棉价弱势难改，接近交割月可关注新棉成本支撑带来1-5价差正套机会。中长期，需求弱势与套保压力抑制棉价上方空间，但底部有行业估值、内外价差形成支撑，承压运行等待新的指引。
　　后需关注点：现货价格与基差变化，贸易商纱线抛售情况。