本周行情回顾：本周黑色系价格保持高位震荡，强预期叠加原料强现实的交织，盘面看涨情绪依旧浓厚。但铁矿多次遭多部门监管，短期情绪有所干扰。另持续半年之久的陕西煤矿安全生产督导给予煤矿端生产受限的预期，原料整体强现实依旧维持。螺纹淡季下需求走弱超预期，但热卷需求韧性仍存。盘面交易仍以预期为主导。
　　铁矿：铁矿维持低库存、供需紧平衡格局，且伴随强预期，价格表现强势；但受制于监管打压，短期或震荡运行为主。本期铁水产量止降，高炉开工率小幅回升，钢厂盈利情况明显改善。伴随成材结构性库存矛盾的缓解，铁水或止跌，关注后续钢厂是否存在复产的可能。库存方面，整体仍维持全环节低库存的局面，本期港口库存小幅累加，主要受到到港量回升的影响，但由于疏港量仍维持在高位，预计港口铁矿累库的幅度仍有限。钢厂权益矿库存攀升明显，主要受到海漂货大量发运的影响。估值方面，钢厂后续若存在复产，现货仍有进一步攀升的可能，且矿山折扣明显走低，盘面基差尚未收完，估值仍有调整空间。综合来看，铁矿近期在强现实强预期下表现强势，铁水存咋复产预期下，铁矿仍是适宜多配，但更应警惕监管对于铁矿价格的打压。后续关注成材需求韧性表现。
　　钢材：螺纹方面，本周产量环比基本持平，受电炉利润继续修复的影响，仍以电炉复产弥补长流程减产。螺纹盘面价格运行至电炉峰电利润上方，但由于长短流程利润倒挂，盘面向上试探电炉峰电成本。库存整体去化继续放缓，表需转差超预期，表明现实供应的压力在淡季下开始逐步体现。热卷方面，本周供需双增，库存仍维持去化，需求韧性彰显无疑。综合来看，现阶段市场交易侧重政策利好的预期，产业矛盾有限下，黑色系整体乐观氛围浓厚。且铁水止降复产预期以及原料自身供需格局均向好，成本成本端支撑力度较强。短期在铁矿遭监管后，乐观预期有向成材转移的迹象。现阶段下游补库、低产量下缺货以及现货投机氛围的好转，螺纹基差尚未收敛完毕。后续交易的核心仍为预期，关注钢厂复产预期以及宏观政策能否有利好出台。
　　风险点：铁水回落速度加快、成材需求回落