周动态：（1）特斯拉FSD入华或正在推进。公安部、住房和城乡建设部、交通运输部工业和信息化部于上周联合印发《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，要求具备量产条件的L3、L4级别智能网联汽车在限定区域内开展上路试点，首次明确事故责任判定。特斯拉在车主手册中指出，随着FSDBeta部署的扩大，特斯拉将逐步向美国和加拿大以外选定国家地区符合条件的客户提供该功能。特斯拉的FSD在国内落地或进入倒计时阶段。（2）特斯拉中国Model Y长续航版月内第二次涨价，为美国部分车型提供折扣。11月21日，特斯拉中国官宣了近一个月内的第四次涨价，Model Y长续航版起售价上调2000元。目前特斯拉中国官网显示，ModelY长续航版交付周期已延长至6-8周，Model 3长续航焕新版交付周期已延长至6-9周。随着年底临近，在特斯拉美国官网“新车库存”部分的更新中，特斯拉开始对Model 3和Model Y车型提供高达3000美元的折扣，或有望提振年底销量。
　　周专题：比亚迪11月底终端促销影响分析。11月初比亚迪官宣对五款车型推出限时优惠活动，优惠力度在0.5~1.8万元不等，11月底或第二次限时降价促销，涉及车型包含比亚迪王朝网旗下秦、汉、唐、宋等多款车型，现金优惠幅度或扩大3000元到1万元不等。（1）复盘年初以来几次价格战，1月份特斯拉降价带动新能源车跟进，对板块冲击效应初显；3月初湖北车企联合降价，多家主流车企跟进，对板块冲击较为显著；8月初极氪官降，多家车企跟进，对板块冲击效应减缓。（2）11月比亚迪促销行为在终端销量同比增长的情况下，对板块影响或有限，原因为：1、此次降价幅度小&时间短，2、市场对价格战已有预期，心理“脱敏”，3、11月以来终端零售销量表现良好，需求或仍然强劲。
　　周观点：看好汽车四季度行情，“高阶智能驾驶+自主高端化+特斯拉三重新周期”三条主线参与汽车机会。我们认为汽车板块四季度会有明显超额收益，主要原因：1）预计11/12月乘用车月度批发同比景气继续加速向上（最核心是供给优化驱动需求扩容超预期，自上而下“宏观弱-可选弱-汽车弱“的逻辑链条容易忽视行业本身空前的技术和产品质量提升带来的需求扩容）；2）10/11/12月众多新车新技术发布均形成催化（新车方面10月长城高山、11月华为智界S7，12月理想MEGA，华为赛力斯M9，小鹏X9等，新技术方面各车企城市NOA等将在11月/12月推出）。看好汽车四季度行情，推荐：1）自主品牌高端化：高端插混开启自主豪华时代，有望驱动整车企业的量价利非线性增长，随着23Q2自主高端车的放量，自主高端品牌将迎来爆发期，整车板块正迎来全新的投资周期，推荐长城汽车（蓝山开启的高端化周期），长安汽车（深蓝S7爆款），理想汽车（L7-L9超预期，海外组覆盖）、比亚迪（腾势D9超预期带来强大的品牌势能）。2）特斯拉新周期：特斯拉即将进入FSD技术新突破，人形机器人新业务拓展，新车+新产能释放三重向上周期，特斯拉产业链将持续受益，推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特。3）高阶智能化：高阶智能驾驶是AI技术赋能并率先落地的超大产业领域，高阶智能驾驶从“主题”到“落地”，领先车企有望实现销量和份额的提升，零部件方面域控制器、线控制动、毫米波雷达、摄像头以及4D毫米波雷达等放量有望超预期，整车推荐小鹏汽车（海外组覆盖）、理想汽车（海外组覆盖）、比亚迪，零部件推荐科博达、德赛西威、保隆科技、经纬恒润、伯特利、均胜电子。其他商用车板块：客车和重卡行业22年销量探底，未来几年有望进入向上复苏周期，相应龙头公司有望受益，推荐宇通客车、中国重汽、潍柴动力。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；原材料价格波动；汽车芯片紧缺；公共卫生事件冲击