[铜]
　　周一沪铜增仓继续震荡在6.8万一线。指标面本周主要关注国10月PCE数据及新一轮制造业采购经理人指数。供求面，SMM铜精矿TC继续降至81.36美元，市场关注长单加工费与贸易升水。需求端，北方季节性消费转淡，电网订单仍处集中交货期，新能源相关订单有减量，部分方向订单稳定性可能持续到年底。但广东地区持续高现货升水抑制消费，另外铜管消费降温。今日国内SMM现铜升水报530元/吨，洋山铜溢价104美元，国内铜社库周末增至5.86万吨。等待国内11月精铜产出数据，倾向国内社库逐步脱离低点。技术上,伦铜强阻力MA200、MA250日均錢;沪铜上方无明显阻力，图形仍可能支持短线反弹。但我们认为需要注意铜市供求基本面的变动，上涨风险主要重点关注2312合约的减仓，挤仓风险可能短促而有限。.策略上，2402合约6.8万上方空配。
　　[铝及氧化铝]
　　今日沪铝反弹，华东现货贴水20元。随着云南减产体现以及前期进口窗口阶段性关闭，供应下降叠加消费企稳引导去库启动，过去一周铝锭铝棒库存下降近5万吨，预计年内仍呈现下降趋势，有利于情绪修复。沪铝下方支撑在18700元附近，该位置不破则国绕万九波动仍将是主要趋势。氧化铝波动不大，供给受到矿石紧张等因素限制运行产能维持在8400万吨附近，需求端因云南减产出现较大幅度减量，前期偏紧的平衡向过剩方向偏转，但由于供给端采暖季仍有回落空间，晋豫成本2850- -2900元区域有支撑，期货价格仍将囤绕现货波动，核心区间2900-3000元。
　　[锌]
　　LME锌大幅累库的利空被市场逐步消化，随着北方环保限产结束，下游逢低采购带动国内锌社库回落至9.37万吨，表观消费依然有初性，对锌价形成提振;进口矿对国产矿优势不再,炼厂转向采购国产矿，国产矿TC主流报价下调至4500-4600元/全属吨，冶炼完全成本上沿2.08万元/吨成为锌回调底部支撑。比价依然倾向进口，海外过剩压力传到下，锌反弹空间暂时有限，维持磨低震荡看法，短线区间再2.08-2.2万元/吨。
　　 [铅]
　　随着河南地区原生铅炼厂检修结束, PB2312漸近交割月，交仓累库预期走强，铅基本面预期转弱，LME铅库存维持高位小幅增长趋势，LME铅0-3月贴水放大，资金多头离场，沪铅转为正向市场。国内再生铅炼厂亏损面积扩大，短期供应仍难放量，精废价差收窄至125元/吨。虽然废电瓶价格小幅回调，但相对铅价回落幅度有限，铅精矿供应仍偏紧，成本端依然对价格有支撑。高位空单可部分落袋为安，剩余仓位暂持，观察后续废电瓶价格调降程度，以精废价差走平作为离场信号。
　　[镍及不锈钢]
　　周一沪镍顺势下跌，市场交投活跃。分析来看，由于12月合约多头基本缴械，镍市场价格波动伴随着近月多头快速减仓和空头顺势追击，多头心态已经呈现崩塌之势。现货方面，金川升水回落至2400元，俄镍贴水150元，电积镍贴水850元。成本端高镍生铁报价继续坍塌至941.7元每镍点，海外高镍生铁厂部分企业利润空间缩窄。预计11月份镍铁减量有限。300系不锈钢现货阴跌，终端补库心态谨慎。技术上看,沪镍维持弱势运行，谨慎偏空思路维持。
　　[锡] 
　　日内沪锡反复在20万元整数关口，尾盘收跌。SMM40%云南锡精矿加工费进一步下调到1.55万元/吨，广西60%加工费下调到1.15万元/吨。虽然加工费下调可能跟随锡价波动，且年底原生与再生锡周度开工率普遍高于去年同期，矿端需求稳定，但仍需关注原料供应风险。国内锡社库统计上周出现差异，SMM口径显示上周社库流入191吨至8463吨;而钢联统计认为上周国内锡库存减少331吨至8751吨。国内现货报价主观看弱于预期，周一现锡已经降至20.1万元/吨，仅较交割月锡价实时升水400余元。短线沪锡仍有下滑到19.2万、月K线组合的风险，但强.调今年以来，除1月份，国内沪锡加权K线总能收在20万关口上方。锡价低位震荡，关注20万整数关口能否修复。
　　[碳酸锂] 
　　周一碳酸锂期货增仓爆量跌停，市场交投活跃，短线交易充斥，持仓再创新高。分析来看，碳酸锂市场的核心矛盾在于现货阴跌不休，期货虽然跌穿12万，但现货还在13.55万，以当前的期货价格，锂云母基本已经无法盈利，但按照现货价格算锂云母还能维持，外矿倒挂程度加深，后续或将看到较多外采矿源锂盐厂减产。下游维持弱势，比亚迪降价引发年内第三轮价格战，电池报价打穿2020年底部后继续下行，倒逼正极材料和盐厂继续压价。技术上看，锂价加速下行，短期仍无止跌迹象，谨慎偏空思路维持。
　　[工业硅]
　　今日工业砝期货震荡下行。现货方面，南方硅厂持续挺价，但下游压价情绪较浓，市场成交集中在北方区域,.实际采购价格持稳。需求端，多晶硅市场价格持续下滑，当前复投料均价为6.23万元/吨，较.上周下跌近1.6%。.年末光伏抢装机潮开始，小型集中、分布式需求增长，对组件去库形成利好。然而，电池片环节库存压力较大，硅片整体开工率小幅回升，但各厂家对多晶硅签单仍较为谨慎。总结来看，下游市场年底需求转淡，供应端季节性减产影响有限，供需双弱