观点概述:供应端，铁矿全球发运增加，国内到港量上周亦出现反弹,港口库存环比增加但依然处于偏低水平,铁矿无明显供应压力。需求端，钢厂铁水产量上周基本持平,近期钢厂利润有所修复，检修意愿较低，预计铁水产量下降的空间有限。钢厂进口矿库存继续增加，但整体来看依然处于低位，未来仍有原料冬储补库预期。宏观层面，地产政策利好继续释放，但铁矿反弹至高位后监管趋严，发改委联合多部门再次就加强铁矿石监管发声，市场投机情绪受到打压。我们预计短期铁矿走势以高位偏弱震荡为主，注意盘面波动加剧的风险。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2662.5万吨，环比增加521.6万吨。分地区来看,澳洲方面发货增加255.8万吨，发往中国的量增加225.7万吨，巴西方面发货增加265.8万吨。国内到港量反弹至年内均值以上，全国港口库存环比增加82.2万吨至11309.1万吨，依然处于低位。
　　●需求方面:上周全国247家钢厂高炉开工率为80.12%，产能利用率为87.96%，日均铁水产量为235.33万吨。钢厂铁水产量上周基本持平，近期钢厂利润有所修复,检修意愿较低，预计铁水产量继续下降的空间有限。钢厂进口矿库存继续增加，但整体来看依然处于低位，未来仍有原料冬储补库预期。宏观层面，地产政策利好继续释放，但铁矿反弹至高位后监管趋严，发改委联合多部门再次就加强铁矿石监管发声，市场投机情绪受到打压。
　　●价差方面:铁矿主力台约基差走缩，跨期价差|2401-I2405走缩。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期,宏观政策变化。