南美天气仍是盘面的主导因素。巴西上周末降雨，缓解了部分忧虑情绪，未来10夭预期仍有降雨。但是目前种植进度偏慢的问题仍然存在。咨询公司Patria AgroNegocios称，截至11月24日，巴西2023/24年度大豆种柱率达到74.69%，创下2009年以来最慢步伐，由于北部和东北部地区缺乏降雨，而南部地区则过量降雨影响。去年同期，巴西2022年大豆种植率达到88.28%，五年同期均值为87.38%。目前市场机构开始下调巴西大豆的产量，预估范圈在1.6~1.63亿吨，美豆农业部预估为1.63亿吨，虽然下调产量，日前的总体预期巴西仍然是大供应的年份，所以后续需要继续关注巴西大豆的产量预期情况。阿根廷方面目前大豆播种完成33%，进度较高，并且出苗情况也较好。美国大豆出口情况有所放缓，中国采购力度减弱。11月16日止当周，英豆销售了2905万吨，同比下降20%，完成该目标（美国的出口任务是4776万吨，同比下降8%）的61%，低于五年平均水平65%。美国当前市场年度大豆出口销售净增96.13万吨，较之前一周减少75%，其中对中国净销售75.74万吨，同比下降71%。当周，美国大豆出口装船166.03万吨。较之前一周减少14%，对中国出口装船104.59万吨，同比下降14%。中国购买下降，且未知目的地取消订单，美豆出口销售表现不佳，对美豆价格行成拖累之势。
　　马来棕油预计高库存的现状仍要延续。独立检验公司Amspec Agri上周六发布的数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油产品出口量为,154,778吨，较上月同期的1,077,101吨增加7.2%。船运调查机构Intertek Testing Services(简称ITS)发布的数据显示，11月1-25日马来西亚棕相油产品出口量为1,260,613吨，较上月同期的1,109,725吨增加13.6%。按照环比3%的减产幅度，环比10%的出口幅度，消费和进口跟10月持平，预计11月的库存为239万吨，库存环比下降6万吨，绝对库存仍然在高位。
　　一级豆油价差华东01+310元/吨，华南24度棕油价差为01-30元/吨，豆棕油基差疲弱。棕油1-3月船期亏损近300-350元/吨，亏损幅度增加。大豆压榨量方面上周为201万吨，开机率为58%，预计11月25~12月1日压榨量为204万吨，开机率为59%。海外棕油供给充裕，而南莞面临大豆种植生长期，南美的大豆产量尚未交易出来，因此豆油的驱动强于棕油，预计棕油需要弱于豆油来进行去库。
　　总结:目前美豆价格的主导因素仍然在南美天气上，天气因素未交易完毕前，对美豆价格中期维持震荡向上的态势。海外棕油短期高库存的压力仍在。国内豆棕油单边预计跟随美豆波动，总体豆棕油单边呈现震荡的态势。