基本金属：国内“稳增长”托底需求预期，海外高利率预期缓和，预计基本金属价格震荡。据Wind，11月20日至11月24日，LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为1.58%、0.41%、-4.42%、0.04%、-3.19%。国外方面，11月21日美联储会议纪要显示继续加息需要谨慎，并支持在未来一段时期内维持利率在限制性水平。国内“稳增长”托底需求预期，海外高利率预期缓和，预计未来基本金属价格震荡。建议关注：洛阳钼业（A+H）、云铝股份、天山铝业、中国铝业（A+H）等。
　　钢铁：供需平稳，盈利面修复。据Wind，11月20日至11月24日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.07%、3.62%、2.59%、-0.72%，钢厂盈利率上升10.39 PCT至39.39%。低盈利下，钢厂减产初步显效，并助力稳价增利，预计钢铁板块估值有望修复。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。
　　贵金属：11月FOMC纪要中性偏鸽，金价继续震荡上行。据Wind，11月20日至11月24日，COMEX黄金上涨1.02%至2003.7美元/盎司，美元指数下跌0.37%至103.44。据美国劳工部，美国截至11月18日当周初请失业金人数20.9万，预期22.6万，前值23.1万；据美联储11月会议纪要，美联储认为通胀可能延续回落态势，预计PCE和核心PCE于年底分别下降至3%和3.5%。伴随通胀和就业数据连续放缓，金价上行预期持续。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A+H）、招金矿业（H）、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、赤峰黄金等。
　　能源金属：锂矿、锂盐价格继续回落。据Wind，11月20日至11月24日，电池级碳酸锂价格下跌6.12%至13.79万元/吨，氢氧化锂价格下跌5.22%至12.74万元/吨；据亚洲金属网，锂辉石SC6中国到岸均价下跌7.78%至1540美元/吨。下游需求合理补库，终端旺季对表观需求的拉动作用有所减弱，锂盐厂今年二季度以来亏损现金流较大，未来矿价预计伴随锂盐价格继续回落。建议关注：盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。
　　小金属：镨钕价格下跌，钼价震荡，关注钼铁钢招修复情况。据Wind，11月20日至11月24日，轻稀土氧化镨钕价格下跌1.00%至49.30万元/吨，钨精矿价格上涨0.18%至11.98万元/吨，钼精矿价格下跌2.74%至2835元/吨度。磁材厂采购谨慎，供给仍偏紧，稀土价格有望高位运行；关注后期钼铁钢招修复情况。建议关注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；矿山供应增速、金属成本上涨超预期；美联储加息超预期；粗钢减产不及预期。