整体观点：最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新疆棉收购情况，目前新疆皮棉成本基本形成，认为2401合约在12月-1月期间会期现回归，有反弹的可能，预计棉花短中期为区间震荡趋势，围绕14500-15500区间运行。
　　策略建议：皮棉加工企业建议卖出套保，可边收购边套保；纺织用棉企业逢低做多；投机者建议暂时观望。
　　风险因素：需求恢复持续性、宏观环境不确定性。