◆价格方面：上周锌价下探回稳，伦锌收涨0.04%至2560美元/吨，总持仓20.38万手。沪锌主力收跌1.63%至21080元/吨，总持仓16.64万手，内外盘持仓均有下滑。LME价差与现货贴水均有缩窄，SHFE价差延续下行，基差止跌企稳。锌锭现货进口亏损缩窄，进口窗口维持关闭。
　　◆库存方面：LME库存增加7.83万吨至21.13万吨。SHFE库存小计减少0.52万吨至3.8万吨，其中期货库存0.94万吨。根据SMM数据，下游工厂原料库存增加1405吨至2.65万吨。社会库存减少1.18万吨至9.37万吨，下游逢低补库增加。周内LME再度大幅交仓，LME库存达到两年新高。
　　◆供应端：国产锌精矿加工费4550元/金属吨，进口锌精矿加工费90美元/干吨。锌精矿港口库存增加2.4万吨至33.9万吨。10月进口锌锭4.8万吨，叠加国内较高供应，市场过剩预期加大。
　　◆需求端：本周镀锌开工率下降4.72点至58.52%，周内受环保扰动部分企业停产，现已基本恢复生产。压铸锌合金开工率上升0.75点至47.34%，氧化锌开工率上升0.3点至60.80%。
　　◆总结：海外巨量交仓推高库存，锌锭过剩预期仍存。下游逢低补库下库存小幅去库，环保扰动结束后预期下游消费边际上行，下方存在支撑，关注下游消费恢复情况，短期波动为主。