近期观点
　　1、美国经济走弱后，我们会结合中美关系进一步锚定美国长端利率回落的位置，并判断利率和中美关系对高端制造盈利的影响。
　　2、中国大概率在中美缓和期实施弱财政和结构性财政，让财政力度回归长期中枢水平。
　　3、若海外对中国制造业需求回暖，中国经济增长将更有弹性，总量和股市结构会符合我们中国从债务周期向产业周期转变的判断。
　　4、行业配置：中美阶段性缓和后中国稳增长掣肘减轻，看好地产及物业。主题我们重点关注数据要素、内容出海、智能驾驶、医疗检测和中药。
　　宏观与中观趋势：
　　1、预计人工智能的发展难以扭转美国科技创新周期回落带来的盈利增速放缓。
　　2、美国推动劳动力价格上涨解决社会内部矛盾，这个过程或将加剧全球通胀压力。
　　3、关注美国从长期衰退走向长期滞涨的可能，长期滞胀特征或将加剧美国经济短期波动。
　　4、关注美国收缩格局下中国在海外的发展与人民币国际化。
　　5、中国共同富裕与中低收入人群消费升级具有长期性。
　　6、低回报时代重点关注供给格局带来的长期超额收益。
　　7、中国去杠杆周期重点关注国内深化改革。
　　8、传统行业国有化，国有企业市场化是中国经济效率上升的重要突破方向。
　　9、高端制造的产能投放推动行业景气周期寻底，同时促进行业向头部集中。
　　长期和中期行业选择：
　　1、长期看全球经济可能走向杠杆周期的繁荣，通胀中枢拾级而上。我们建议关注传统行业中供给格局好的行业。
　　2、中期看半导体周期性见底，长期看好国产替代。
　　3、中国去杠杆周期的后期，可选消费或将具有显著超额增速。
　　4、看好锂电应用创新以及基于中国相对低成本制造形成的全球竞争优势，以及其带来的量价齐升。
　　5、看好中药长期的渗透率上行，看好供应格局好的中药产业链企业。
　　行业选择
　　1、先进制程半导体，半导体设备与材料
　　2、全球化与人民币国际化
　　3、国有企业市场化改革
　　4、人工智能和数据要素产业链
　　5、铜，黄金，锂矿，小金属，钢铁，煤炭，铝
　　6、航运，造船，工程机械，基建，一带一路产业链
　　7、抗衰产业链及医疗周期前置
　　8、锂电应用创新，锂电池，光伏组件，汽车零部件
　　风险提示：美国就业超预期改善；中美关系改善不及预期；美联储再度加息