投资要点：
　　权益大势与风险偏好：大盘整体延续升势，但于周四出现较大回撤；全AERP回落，权益市场整体风险偏好有所抬升。
　　市场情绪：情绪指标指向市场情绪边际回落；期权PCR显示上周期权市场对各指数/指数ETF的沽空压力不均，市场态度较为分化.
　　行业轮动：
　　绝对收益轮动：10月，上涨行业较为集中，电子、汽车、医药三大行业领涨；从风格上看，五大风格普跌，周期风格跌幅较浅；周度维度看，上周计算机、汽车、通信、国防军工、钢铁涨幅涨幅居前。
　　超额收益轮动：（1）截至上周五，各行业的相对旋转图（RRG）显示：①大消费中，汽车、医药生物、纺织服饰处于领先区域；②周期资源品中，公用事业、煤炭处于领先区域；③制造业及交运中，轻工制造、机械设备处于领先区域；④金融地产链中，非银金融处于领先区域；⑤TMT及国防军工中，电子、传媒、计算机、国防军工处于领先区域；此外，环保、综合均处于改善区域。（2）截至上周五，风格RRG显示周期风格处于领先区域，金融风格处于弱化区域，稳定风格处于滞后区域，消费风格处于改善区域。
　　估值结构：
　　宽基估值：主要宽基指数PE（TTM）估值升落各半。其中，创业板指估值回落幅度较大，中证1000估值回升幅度较大。
　　风格估值：各风格PE（TTM）估值多数边际回升，高市盈率估值上行明显；上周价值相对成长风格较强，小盘相对大盘风格较强。
　　行业估值：行业估值多数回升，计算机、国防军工、社会服务、通信、汽车的PE（TTM）涨幅居前；计算机、汽车、国防军工、通信、社会服务的PB（LF）涨幅居前。
　　估值极化：表征行业间估值差异度的估值极化系数显示，一级行业的PE、PB极化程度边际回升，二级行业的PE、PB极化程度同样边际回升。
　　估值-盈利匹配：PB-ROE视角下，交通运输、煤炭、银行、建筑装饰、纺织服饰、石油石化等行业或相对被低估；PE-G视角下，房地产、纺织服饰、公用事业、钢铁、交通运输、钢铁等行业或相对被低估。
　　风险提示：（1）测算误差；（2）数据统计误差；（3）政策或内外经济环境变动超预期。