欧盟斥资四万亿升级电网，美联储加息尾声明确，金属价格有望稳步回升。据财联社，随着可再生能源行业持续发展，欧盟委员会将制定一项规模高达5840亿欧元（约合人民币4.55万亿元）的计划，对欧洲的电网进行全面检修和升级，以应对越来越多可再生能源带来的电力。据报道，欧盟行政部门预计将于下周宣布其电网投资计划。该计划将聚焦于电网升级，特别是对于跨境电网的升级，以使其更好地整合不同国家的可再生能源。本周美联储公布11月货币政策纪要，纪要显示联储倾向维持高利率一段时间，必要时或再次加息，整体态度偏中性。考虑美国就业及经济数据持续降温：美国10月新增非农15万人（预期18万人），美国10月CPI同比增3.2%（预期3.3%），以及本周出炉美国11月Markit制造业PMI初值49.4（预期49.9）。我们预计未来美联储加息空间有限，同时海内外宏观政策逐步加码，金属价格仍有支撑。
　　云南电解铝产能减产完毕，铝价或仍有向上动力。本周SHFE铝价跌0.4%至18745元/吨。据百川盈孚，本周铝棒开工率上升0.11个pct至53%。供应方面，据百川盈孚，云南地区电解铝企业计划减产产能已减产完毕，合计减产116万吨/年。内蒙古白音华新产能新增投产3万吨/年。截至目前，电解铝行业开工产能4194万吨，较上周减少26.5万吨，供给端继续趋紧。需求方面，本周铝棒及板带箔开工率均有回升，叠加地产政策边际宽松，以及宏观预期向好，基本面支撑下，我们预计铝价或仍有向上动力。铝板块建议关注云铝股份、神火股份、中国铝业、中国宏桥、索通发展、中孚实业等。
　　预计铜价仍偏震荡运行。SHFE铜涨0.2%至68010元/吨。宏观方面，美联储公布11月货币政策纪要，会议态度整体偏中性。但考虑美国就业及经济数据降温，我们预计宏观面仍偏宽松。基本面方面，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至80美元/吨。市场现货交投表现不佳。智利国有矿业公司Codelco已首次从Rajo Inca项目中提取出矿石。Codelco表示，Salvado矿山的选矿厂将在未来七个月内加大处理量。需求方面，本周下游多数企业正常运行，少量减产。基本面趋稳下，我们预计铜价仍偏震荡运行。铜板块建议关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业等。
　　需求弱势，能源金属价格继续下行。本周广期所碳酸锂价格下跌10.11%至12.41万元/吨，百川工碳和电碳价格分别环比下跌5.71%和5.41%至13.20和14万元/吨，氢氧化锂价格环比下跌5.43%至13.94万元/吨，锂辉石价格环比下跌19.44%至1450美元/吨，碳酸锂本周开工率环比下降2.05pct至59.58%，产量环比减少3.33%至8952吨；氢氧化锂开工率环比下降0.33pct至35.52%，产量环比下降0.91%至4227吨。由于终端需求市场不足，电池及电芯厂库存偏高，正极材料厂多以销定产，延产业链层层传导，压价情绪较重，多以消耗原料库存及长协原料为主。叠加本周碳酸锂价格下跌，受买涨不买跌心态影响，采购意愿稍显弱势。锂盐供应端，外购矿石企业多有成本倒挂情况，存一定减停产预期，碳酸锂产量或有下滑，考虑目前库存量，整体货源供应量仍显充足。需求仍是影响价格走势重要因素，下游暂未听闻批量采购计划，需求难有起色，行业库存偏高，悲观情绪主导，锂价继续下探。MB钴（标准级）报价环比下跌1.61%至15.33美元/磅，MB钴（合金级）价格环比下跌0.58%至17.25美元/磅，硫酸钴价格环比下跌1.41%至3.5万元/吨。本周钴价继续下跌，国际市场价格下调，国内生产成本向下调整。近期国内行情难以摆脱弱势局面，市场心态及持价意愿减弱，钴市悲观情绪加重，询价及交易氛围普遍不振，市况交投难趋好。目前市场基本面表现乏力，叠加下游前期库存仍在消耗，买家不少压价，出货者压力陡增，我们预计短期钴市偏淡氛围持续。SHFE镍价环比下跌5.24%至12.92万元/吨，硫酸镍价格维持3.47万元/吨。本周依旧是供增需弱格局主导镍市场，电解镍价持续下行。本周现货市场成交多数以观望为主，进口窗口继续关闭，国产镍产量继续扩张，需求无新增长点，供需过剩格局不变，本周镍市场价格整体弱势运行，我们预计下周电解镍市场价格依旧震荡偏弱为主。能源金属板块建议关注华友钴业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料等。
　　美国通胀超预期回落，伦敦金银现货价格上涨。本周伦敦金现货价涨1.06%至2001.8美元/盎司，SHFE黄金跌1.59%至465.9元/克，伦敦银现货价涨1.21%至23.71美元/盎司。SPDR黄金持仓882.28吨，环比减1.15吨；SLV白银持仓1.37万吨，环比增95.45吨。美国10月季调后CPI同比增3.2%，创7月以来最低增幅，预期增长3.7%，前值增3.7%，美联储12月维持利率不变预期继续走强，美十年期国债收益率环比跌0.68pct至4.47%，美国10-1年期国债长短利差为-0.80%。11月22日美国劳工部表示，在截至11月18日的一周里，初请州政府失业金20.9万人，低于前值的23.1和预期的22.8万人。该数据表明，劳动力市场并未像市场或美联储预期的那样迅速降温。北京时间11月22日凌晨，美联储公布11月货币政策会议纪要。纪要称，联储决策者一致认为适合一段时间保持限制性