核心观点：本周基建实物工作量指数环比增加1.5%，工业品需求有所分化
　　1-10月，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.9%。其中，铁路运输业投资增长24.8%，水利管理业投资增长5.7%，道路运输业投资与去年同期持平，公共设施管理业投资下降2.2%。10月国债发行12410.8亿元，地方政府债券发行13962.9亿元。1—10月用于项目建设专项债券发行35192亿元。主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利等重点领域建设。国家财政部有关负责人表示，下一步将加大工作力度，一方面，提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求；另一方面，强化政府债券特别是地方政府专项债券管理，适度扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，保障重点项目建设资金需求，引导带动社会有效投资。预计未来基建资金缺乏问题将有所缓解，投资增速将有所回升。
　　高频数据方面，本周基建实物工作量指数为69.1，环比增加1.5%，同比下降0.8%。此外，不同行业相关的工业品需求有所分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周有所回落；交通方面，本周沥青开工、发货受主营炼厂提产显著增加，但长期来看竞争激烈、供需矛盾的困境难解，供应增势或难以维持。本周水泥出货率、螺纹表观消费量均出现回落，主要受北方进入冬施，整体需求有限、南方逐渐步入施工淡季需求偏弱运行影响，预计11月份交通投资增速或有所下降；水利方面，本周镀锌管成交量、焊管成交量有所回落，预计11月份水利投资增速或有所放缓。