政策持续驱动水处理和监测行业，碳足迹管理体系完善推进碳达峰。1、11月21日，生态环境部召开部常务会议，审议并原则通过《关于进一步推进农村生活污水治理的指导意见》、《环境空气颗粒物（PM2.5）中有机碳和元素碳连续自动监测技术规范》等多项文件和标准，有利于拓宽水处理和环境监测相关企业业务范围和市场空间。推荐关注1）污水处理龙头公司洪城环境；2）检测、磁材并行的中钢天源；以及3）环保在线监测设备龙头皖仪科技、禾信仪器等。2、11月22日，国家发改委等五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》。我国碳足迹管理体系的完善有助于加快推进工业领域碳达峰和碳中和建设，碳足迹量化将鼓励绿色供应链使用再生资源。推荐关注CCUS、绿色碳汇、蓝色碳汇等负碳技术能力相关投资机会；此外，推荐关注危废资源化龙头高能环境以及质地优良的绿电运营商及资源化相关投资机会。
　　当周碳交易行情：本周（11.20-11.24）全国碳市场综合价格行情：最高价72.89元/吨，最低价71.49元/吨，收盘价较上周五下跌0.87%。本周挂牌协议交易成交量83.9万吨，成交额0.60亿元，大宗协议交易成交量263.67万吨，成交额1.84亿元。本周全国碳排放配额总成交量347.55万吨，总成交额2.44亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.2亿吨，累计成交额233.41亿元。
　　景气度向上，关注整体资源回收新机遇。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，当前环保景气度向上，节能降碳目标下资源回收有望加速，再生资源需求释放确定性高，看好细分领域资源回收板块。推荐关注：1、切入危废资源化，业绩迎拐点的惠城环保；在手项目丰富，危废资源化技术强壁垒高的高能环境。2、检测、磁材并行的中钢天源。
　　行业新闻：1）11月17日，天津市生态环境局就《天津市推动危险废物利用处置行业绿色低碳高质量发展若干举措（征求意见稿）》向社会公开征求意见；2）11月21日，浙江省生态环境厅发布关于《浙江省生态环境厅关于深化环评集成改革优化提升营商环境的指导意见（征求意见稿）》；3）11月23日，生态环境部发布关于征求《低效失效大气污染治理设施排查整治工作方案（征求意见稿）》意见函。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。当周上证综指跌幅为0.44%、创业板指跌幅为2.45%，环保板块（申万）跌幅为0.68%，跑输上证综指0.24%，跑赢创业板1.77%；公用事业跌幅为0.37%，跑赢上证综指0.07%，跑赢创业板2.08%。环保子版块涨幅：监测（-2.12%）、大气（0.39%）、水处理（0.19%）、固废（-0.96%）、水务运营（1.01%）、节能（-2.48%）。A股环保股涨幅前三的个股为中创环保（6.28%）、三达膜（3.99%）、云投生态（3.92%），跌幅前三的个股为理工环科（-5.32%）、易世达（-4.87%）、聚光科技（-4.75%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。