城投债：本周各评级利差均有所收窄，其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别收窄5.6bp、6.9bp和8.2bp，分处6%、2%和0%历史分位。多数省份本周利差有所收窄。分省区看，AAA级城投信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为云南；AA+级城投信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为宁夏；AA级城投信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为天津。行政级别利差方面，各行政级别AAA级利差均收窄，其中收窄幅度最大为省级，收窄6.0bp；各行政级别AA+级利差均收窄，其中收窄幅度最大为区县级，收窄6.7bp；各行政级别AA级利差均收窄，其中收窄幅度最大为地市级，收窄9.9bp。截至2023年11月24日，存量债余额较大的城投主体中，天津城投集团、青岛城投和深圳地铁利差分别为52.9bp、63.4bp和31.1bp，相较上周分别收窄1.0bp、14.4bp和6.4bp。
　　产业债：本周各评级利差均有所收窄，其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别收窄6.3bp、9.2bp和11.7bp，分处6%、0%和4%历史分位。多数行业本周利差有所收窄。申万一级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为轻工制造，走阔5.9bp，收窄幅度最大为通信，收窄10.5bp；AA+级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为钢铁，收窄44.7bp，收窄幅度最小的为化工，收窄2.1bp；AA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为建筑装饰，收窄17.3bp，收窄幅度最小的为房地产，收窄3.9bp。申万二级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为造纸，走阔5.9bp，收窄幅度最大为稀有金属，收窄27.5bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为酒店，走阔1.8bp，收窄幅度最大为钢铁Ⅱ，收窄44.7bp；AA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为房屋建设，收窄49.5bp，收窄幅度最小的为园区开发，收窄4.0bp。中央国企、地方国企和民营企业中，AAA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄8.9bp，收窄幅度最小的为中央国有企业，收窄6.2bp；AA+级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄13.2bp，收窄幅度最小的为中央国有企业，收窄7.1bp；AA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄10.4bp，收窄幅度最小的为地方国有企业，收窄7.5bp。截至2023年11月24日，存量债只数较多的产业主体中，北汽集团、河钢集团和北部湾港集团利差分别为60.2bp、83.6bp和73.9bp，相较上周分别收窄6.9bp、12.3bp和12.2bp。
　　金融债：本周商业银行二级资本债、保险公司资本补充债券和证券公司次级债利差收窄。其中，商业银行二级资本债利差收窄9.02bp，证券公司次级债利差收窄2.76bp，保险公司资本补充债券利差收窄5.30bp。本周AAA级商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差分别为61.1bp、45.4bp、78.1bp。其中，商业银行二级资本债利差收窄2.9bp，证券公司次级债利差收窄2.7bp，保险公司资本补充债券利差收窄4.0bp；AA级商业银行二级资本债、保险公司资本补充债券利差分别为270.8bp、250.7bp，其中，商业银行二级资本债收窄15.0bp，保险公司资本补充债券利差收窄7.8bp。隐含评级方面，商业银行二级资本债利差走阔1.3bp，证券公司次级债利差收窄5.7bp，保险公司资本补充债券利差收窄4.1bp，商业银行永续债利差收窄6.8bp，证券公司永续债利差收窄9.8bp。品种利差上，AAA级商业银行二级资本债-商业银行普通债利差收窄2.5bp，证券公司次级债-证券公司普通债利差走阔1.2bp，保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差收窄0.5bp，保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差收窄3.0bp。收益率方面，商业银行二级资本债收益率与上周基本持平，证券公司次级债收益率走阔0.1%，保险公司资本补充债券收益率与上周基本持平。从到期收益率角度来看，截至11月24日，3Y二级资本债中AAA-级和AA+级到期收益率较上周有所走阔，AA级到期收益率有所收窄，三种评级的到期收益率涨跌幅分别为9.00bp、6.65bp、-0.35bp。
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