本报告导读：
　　本周市场冲高回落，主要指数全部收跌。展望后市，预计市场在“长期趋势线”附近发动一轮中线攻势的可能性非常大，岁末年初之际“阳春”可期。配置方面，建议原有中线仓位继续持有；短线若有可观回踩，建议以“越跌越买”的思路积极增配。行业方面，券商板块近期表现出“棋眼”特征，建议密切关注；医药板块短期处于整理状态，建议原仓持有并在回调中择机加仓；TMT“三剑客”短线反弹后有一定调整压力，建议待本轮调整结束后再行介入；芯片、科创中线若遇可观回调可积极关注。
　　摘要：
　　本周（2023-11-20至2023-11-24）行情概况：（1）主要指数：本周市场冲高回落，主要指数全部收跌。其中，科创50、创业板指、深证成指跌幅居前，分别下跌2.98%、2.45%、1.40%。（2）板块观察：本周行业板块涨跌互现，新型工业化、中药等板块上涨超4%；光刻机、汽车芯片等板块下跌超5%。（3）市场情绪：成交金额保持平稳，IC合约贴水收盘。本周沪深两市日均成交额0.89万亿元，环比上周基本持平。截至周五，IF、IH和IC主力合约分别升水0.12%、0.20%和-0.35%。（4）资金流向：两融余额保持平稳，北向资金净流出32亿元。最新余额数据（11月23日周四）为1.68万亿元。本周非银行金融、银行、有色金属分别净流出12.28、11.78、8.28亿元。（5）量化“黑科技”：主要指数估值合理偏低，创业板指、沪深300等位于估值底部。市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。
　　本周行情归因：（1）央行、证监会等部门多措并举支持房企合理融资。（2）11月LPR报价出炉，连续三个月“按兵不动”。（3）截至10月底，全国累计发电装机容量同比增长12.6%。
　　下周行情展望：本周市场冲高回落，主要指数全部收跌。展望后市，随着人民币对美元进一步升值，加上国内宏观政策呵护力度较大，在上证50、沪深300等权重指数已经调整近3年之际，市场在“长期趋势线”（上证指数998-1849-2440延伸线）附近发动一轮中线攻势的可能性非常大，岁末年初之际“阳春”可期。本周指数冲高回落，是市场冲击上方“密集交易区”时的正常反应，对此无需恐慌。事实上，从历史上来看，在中线行情发动之前的回踩，往往是非常好的增配机会（例如2018年12月下旬）。配置方面，出于对中线行情的乐观预期，建议原有中线仓位继续持有，短线若有幅度可观回踩，建议以“越跌越买”的思路积极增配，在未来一个月保持净增仓状态。行业配置方面，券商板块近期表现出“棋眼”特征，建议密切关注；医药板块短期处于整理状态，建议原仓持有并在回调中择机加仓；TMT“三剑客”短线反弹后有一定调整压力，建议待本轮调整结束后再行介入；芯片、科创中线底部结构逐渐明晰，若遇可观回调可积极关注。
　　风险提示：俄乌局势发展超预期；宏观政策落地效果不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。