情绪面和基本面良好，金属价格短期无忧
　　三部门发声支持房地产融资，国内市场情绪乐观。美联储11月会议重申谨慎态度，预测美国四季度GDP增速或放缓。针对黄金，据华尔街见闻，巴以双方接近达成停火协议，地缘性事件边际影响或显著减小，我们预期将重新回归到美国货币政策为导向的分析框架。铜短期延续供需双旺格局，但是出现需求走弱迹象，价格短期或维持高位震荡。铝供需双弱，但短期云南限产影响增强，价格短期或走强。钢材利润改善，周度产量上周有所抬升，钢材需求进入淡季，下跌风险或开始积蓄。
　　三部门发声支持房地产融资，国内市场情绪乐观
　　据Wind，央行、金融监管总局、证监会联合召开会议，提出一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求；支持民营房地产企业发债融资，支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。地方层面，厦门取消限购放松限贷；成都土拍规则回归价高者得；广州、衢州、上饶、商丘、信阳等多地放松公积金贷款政策；广东出台24条规定促进土地高效流转。自10月18日以来花旗中国意外经济指数持续位于0轴以上，预示市场情绪乐观，且距离2022年3月和2023年4月情绪乐观时的101和162的高值仍有较大距离。
　　美联储11月会议重申谨慎态度，预测美国四季度GDP增速或放缓
　　美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）10月31日至11月1日的会议纪要。纪要指出，与会人员认为，为了在长期内实现就业最大化和通货膨胀率保持在2%的目标，同意将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%。与会人员一致同意将持续评估新的信息及其对货币政策的影响，并会考虑适当的额外政策收紧。据与会人员预测，美国第四季度的国内生产总值（GDP）增长速度将较第三季度显著放缓，但下半年国内生产总值（GDP）的平均增速将略高于上半年。
　　铝和黄金价格短期不宜悲观，铜价走势需观察
　　针对黄金，据华尔街见闻，巴以双方接近达成停火协议，地缘性事件边际影响或显著减小，我们预期将重新回归到美国货币政策为导向的分析框架中。据CME，美国12月维持利率不变的概率为99.8%，我们认为随着美国高频经济数据的逐步走弱，金价短期上升动能仍存，短期金价天花板或是俄乌事件和硅谷银行事件期间形成的顶部价格区间，即$2050/oz-$2100/oz。据SMM，目前铜处于供需双旺格局，但是电解铜杆下游开工率连续两周走弱，或预示了需求逐步步入淡季；铝则是供需双弱，云南限产效果显现，上周电解铝小幅去库，或意味着短期供给收缩强度或强于需求，价格或走强。
　　钢材利润改善，周度产量上周有所抬升
　　Mysteel数据显示，成材（螺纹、热卷）表需已连续两周回落，去库幅度环比上上周（11.6-11.12）均有收窄。截至上周，我的钢铁统计的247家钢企亏损幅度进一步改善至71%；近期钢厂利润改善导致螺纹和热卷上周产量出现回升，但是否形成趋势尚需观察。上周长短流程螺纹产量均开始回升，环比增3.9万吨至254.86万吨，其中87家独立电弧炉产能利用率连续六周上涨（上周+4.88%至59.21%），为三月以来的最大增幅。上周热卷周度产量由降转增上涨5万吨至308万吨。且需求短期走弱，下跌风险或开始积蓄。
　　风险提示：政策实施不确定性，海外风险不确定性。政策传导至基本面改善需要时间。