AMAT4QFY23业绩以及1QFY24指引超预期，中国收入占比持续提升
　　AMAT发布4QFY23业绩，其4QFY23业绩以及1QFY24指引均超出彭博一致预期。此次业绩会上我们看到1）4Q中国大陆收入占比环比大幅提升17pct至44%，AMAT预计Q1中国大陆收入占比仍维持高位；2）4QDRAM需求受益于中国的拉动保持强劲；3）展望2024，先进制程相关需求强劲有望抵消ICAPS因产能利用率下降的影响，DRAM客户价格及产能利用率持续改善；NAND支出有望同比增长但仍低于2022年水平且在整体WFE中占比低于10%。
　　AMAT 4QFY23业绩超出指引及彭博一致预期，一季度指引乐观
　　AMAT发布4QFY23财报，收入67.2亿美元，同/环比增长-0.4%/4.6%，高于前期指引65.1亿美元，高于彭博一致预期（65.4亿美元），公司整体综合毛利率47.1%。其中半导体产品事业部收入48.83亿美元，同比轻微下降3%。AGS业务同比增长4%，主因服务强度增加及协议数量增加，显示业务四季度亦实现增长，且2024年有望温和改善。四季度中国尤其DRAM相关需求保持强劲增长。公司预计1QFY24收入为64.7±4亿美元，中位数超彭博一致预期（63.4亿美元），DRAM持续走强，半导体收入预计为47亿美元，AGS收入14.6亿美元，显示收入2.35亿美元。
　　4QFY23：DRAM表现强劲，中国大陆收入占比持续提升
　　收入按终端应用分，4Q逻辑/代工收入占比环比下降10pct至69%，Dram占比显著提升至27%（3QFY23为17%），DRAM收入同比增长38.9%，闪存占比4%。收入按地区来看，中国大陆收入占比环比大幅提升17pct/同比提升24pct至44%，收入同比增长121.6%，美国收入占比环比稳定在12%，欧洲收入占比7%，日本收入占比10%，韩国占比11%，中国台湾占比14%，AMAT预计一季度中国大陆占比仍持续提升，但是未来仍会回落到历史平均水平（30%）。中国大陆规划产能未来持续扩张，但有效产能未来有段时间可能持续低于行业平均直至产品及良率提升。
　　展望2024：先进制程支出增长，DRAM逐渐改善，NAND占比维持低位
　　展望2024，ICAPS（物联网IoT、通信Communications、汽车Automotive、电源和传感器Power and Sensors）一季度仍保持强劲，但全年产能利用率降低导致相关需求走弱；AI相关应用有望推动先进制程需求保持强劲；DRAM客户价格及产能利用率持续改善；NAND支出有望同比增长但仍低于2022年水平且在整体WFE中占比低于10%，AMAT预计未来NAND支出占比将保持较低水平。展望未来十年，AMAT预计全球数字化转型推动半导体行业增速超过GDP增速，半导体设备增速高于或与半导体行业增速持平，AMAT增速有望超过行业增速。
　　风险提示：中美关系波澜再生，半导体周期下行，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。