单边逻辑依据：
　　I2401回调盘整运行逻辑：
　　监管压力抑制市场投机情绪，短期矿价或将回调盘整运行。
　　消息面上，据发改委11月23日消息，发改委、市场监管总局、证监会组织部分铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，了解有关企业参与铁矿石现货和期货交易情况，未来三部门将紧盯市场动态，持续加强铁矿石期现货联动监管，严厉打击违法违规行为，切实维护市场正常秩序。
　　自10月24日万亿国债增发以来，铁矿期货主力合约价格在下游基建需求高增长的预期下震荡上行，截至11月22日收盘，本轮涨幅达14.92%，但监管风险也伴随矿价的上涨随之而来。本次三部门联合会议是大商所两次限仓、一次提保与发改委价格司派员赴大商所之后的又一次监管动作，市场情绪明显降温。
　　基本面上，目前铁水产量持续回落，较十一假期前的高点下滑了13.66万吨/天至235.33万吨/吨，但较往年同期依然偏高，且回落步伐缓慢，最新一周仅环比下降0.14万吨/天。与此同时，随着钢厂利润修复，减产压力减弱，叠加即将进入冬储前的补库阶段，铁矿需求依然偏强。上周发货量、到港量均大幅回升，供应相对宽松。库存方面，港库近5年来的历史低位也给予了较强的支撑。值得注意的是，随着电炉利润恢复至盈亏平衡点，其产量有所上涨，开工率、产能利用率已连续7周有所回升，分别达到74.22%、63.44%的年内较高水平。在钢厂减产的大背景下，电炉产量的增长将对高炉炼铁的需求形成冲击。
　　总体来看，目前铁矿供应相对宽松，但依然强劲的需求与港库的低位给予了矿价较强的支撑。消息面上，三部门联合监管进一步加强了政策风险，市场投机情绪明显降温，短期铁矿价格或将回调盘整运行。
　　SF402、SM402震荡运行逻辑：
　　下游需求仍有支撑，但钢招情绪偏弱，预计后市铁合金价格或将震荡运行。
　　硅铁：基本面上，本周开工率虽然略有回落，但产量依然高位上行，较为宽松的供应对硅铁价格形成一定的压力。需求端，本周钢材五大品种总产量再度回升，叠加即将进入冬储前钢厂对炉料的补库阶段，未来硅铁需求仍有支撑。现货端，新一轮钢招不及预期，河钢11月75B硅铁招标数量1863吨，招标定价7330元/吨，量价齐跌。成本端，焦炭提涨止住了兰炭价格继续回落的趋势，内蒙古电价下调，氧化铁皮价格小幅上调，硅铁各主产区生产成本趋于底部区间。总体来看，下游需求仍有支撑，但供应相对宽松，同时考虑到钢招情绪冷淡，预计后市硅铁价格或将震荡运行。
　　锰硅：基本面上，本周锰硅产量与开工率均调头回落，但较往年同期依然偏高。需求端，本周钢材五大品种总产量再度回升，叠加即将进入冬储前钢厂对炉料的补库阶段，未来锰硅需求仍有一定支撑。现货端，主流钢招定价6730元/吨，环比10月下调270元/吨，略低于市场预期。成本端，锰矿价格持续回落，但各主产区生产成本略有回升。总体来看，下游需求端仍有支撑，但考虑到钢招情绪冷淡，叠加成本端锰矿价格持续下滑，预计后市锰硅价格或将震荡运行。