一、行情回顾与操作建议
　　行情回顾：沪锌跌后反弹，截至周五午盘收盘沪锌收于21080元/吨，主力周线下跌1.63%。本周美元、人民币与伦锌的相关性分比为-94%、-23%，而上周分别为-35%、-5%，周内锌价与宏观相关性走强，海外持续交仓，LME库存录增7.87万吨，美元指数反弹施压有色，伦锌弱势运行，LME0-3价差-4.75，contango结构暂未明显走阔。价差方面，12-01价差走低10至35，三地现货升水持稳运行，截至周五天津对12升水0-30，广东对01升水75-105，对上海现货升水20，上海普通国产对12升水30-60，高价品牌对12升水120。沪伦比8.32，除汇比下1.17，进口亏损幅度有所修复但进口窗口仍处于关闭。持仓方面，沪锌周均总持仓较前一周减少11115手，LME远期持仓集中报告显示多头集中度增加，仓单持有报告显示大户持仓集中较高，LME持仓报告偏多。
　　操作建议：大型矿山基本维持正常生产，国内冬储背景下冶炼厂积极采购，北方部分矿山即将进入冬季减产周期，矿端供应偏紧，但冶炼端暂未受到矿端影响。据海关数据显示10月精炼锌和锌精矿进口高于预期，后续进口预计持续高位，国内矿端供应收紧然锌锭供应较为宽松。京津冀地区环保限产于23日结束，预计下游镀锌企业开工情况将有所回升，镀锌消费好转，压铸锌合金、氧化锌等刚需采购为主。海外连续大幅交仓助推空头情绪，美联储纪要保留加息可能，经济数据好坏参半，消费者长短期通胀预期超预期创新高，美元指数有所反弹，然市场对加息周期结束的预期较为巩固，美元下跌趋势对伦锌有支撑，国内消息传闻允许银行向房企提供无抵押流动资金贷款，纾解房企资金困难，地产利多待证实。整体来看，环保限产结束后国内需求好转预期，11月进口高位叠加国内锌锭供应仍较宽松，沪锌低位回升但上行驱动不足，沪锌企稳弱震荡整理为主。